UBS：「瓦解四凶兆」賽普勒斯退出歐元區僅一步之遙

賽普勒斯股市在休市兩週後，於周二開市恢復交易，《MarketWatch》報導，賽普勒斯大盤指數（XX:GENERAL）僅跌 2.6% 至 99.46 點。同一交易日，歐洲其它主要股市股指收漲，似乎不受賽普勒斯銀行體系崩潰負面消息影響。

但這是否為暴風雨前的寧靜？尤其是賽普勒斯銀行危機目前伴隨著資本管制嚴格、存款遭凍結或打折、與資本外逃風險。瑞銀（UBS）經濟學家 Reinhard Cluse 歸納歷史上其它地區貨幣同盟瓦解的經驗指出，賽國敗象已現，退出歐元區指日可待，並指出一般貨幣同盟瓦解前的四大現象：

第一、貨幣同盟瓦解前會出現資本外逃，資金會由同盟區內孱弱的國家移往民眾認為強健的國家。

第二、貨幣同盟瓦解往往會被其它同盟國政府視為吸引現金或其它資產投資的機會。

第三、瓦解前會出現資本管制，而外國人資產相較本國人通常得不到什麼保障。

第四、貨幣同盟瓦解前通常會伴隨社會動盪不安，以及部份成員國威權式政府的崛起。

這個 GDP 僅佔整個歐元區 0.2% 的賽普勒斯，是否會帶來歐元的瓦解？在檢視上述四個歷史經驗後，賽普勒斯距離退出歐元區、瓦解歐元似乎僅一步之遙....。

不過 UBS 經濟學家 Cluse 指出，雖然賽普勒斯現狀符合大多數「退出公式」要件，但不能百分之百斷言歐元區必定會瓦解。因為說不定賽普勒斯或歐元區可能重演 1932/33 年的美國貨幣同盟情況，雖然實質上停止運作，但又浴火重生有了新面貌出現，並出現更緊密的結合。