經濟下行壓力不減 期債價格低位反彈

行情回顧：

周三（12月31日），國債期貨主力合約TF1503低開后震盪走高，收盤報96.772元，上漲0.25%或0.240元，成交7301手，日減倉531手至18792手。此外，國債期貨TF1506合約報97.362元，上漲0.25%，成交519手；國債期貨TF1509合約報97.630元，上漲0.19%，成交19手。

資金面：

本周無正逆回購及央票到期，公開市場無資金凈投放。央行連續保持一個多月公開市場零操作，反映央行對當前流動性局勢可控的信心。今日銀行間現券市場變動微小，交易清淡，年底資金慣性緊張，銀行間回購利率普遍上漲，FR001報3.5900%，漲4個基點；FR007報4.8100%，漲7個基點；FR014報5.8600%，漲30個基點。

訊息面：

今日公布數據顯示，中國12月匯豐制造業PMI終值49.6，創七個月新低，略好於預期，11月終值為50。其中新訂單指數跌至49.7，為今年5月以來最低水平，價格指數再度下滑，顯示經濟下行壓力不減，激發市場寬鬆預期，對國債期貨形成利好。截至周三下午4點，主要期限國債收益率大致下跌，1年、7年及10年期國債收益率分別下跌10.5個、2.7個及4.7個基點，5年期國債收益率上漲0.2個基點。

小結：

經濟下行壓力激發市場對央行的寬鬆預期，期債價格低位反彈。

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瑞達期貨研究員：鄭顥