華信投顧－凍結大戶條款三年

◆盤勢分析

今天中午，立法院終於三讀通過凍結大戶條款三年提案。消息傳出後，股市於尾盤立刻出現急拉反應，但是我們還是要提醒投資人注意的是，大戶是否會立即回流台灣股市，以及大戶回來之後，究竟是會成為對股市友貢獻的返鄉鮭魚，還是傷害股市的返鄉鱷魚。首先，就大戶是否會立刻返鄉這個問題，我們認為，要視國際股市，尤其是中、美股市的變化而定。如果美國股市展開波段回檔，而中國大陸股市持續反彈，則大戶恐會繼續佇留在中國股市中，而不會立刻返鄉。反之，如果美國股市繼續上漲，而中國股市反而展開中期回檔修正，則大戶資金返台的可能性將大為提高。接下來的問題是，回來的大戶，究竟是鮭魚還是鱷魚。我們認為，成為鱷魚的可能性是非常高的。因為，當初這些大戶離開台灣股市時，台股加權指數位於8000點以下，如今這些大戶豈有買回在9200點以上的道理？因此我們還是擔心，大戶返鄉的第一個動作，不是買股票，而是借券放空，他們的目標應該會是將股價壓抑至他們當初賣價之下，而且有相當的價差之後，才會真正的願意進場做多，成為返鄉鮭魚。

延續今天尾盤慶祝大戶條款確定凍結的氣氛，明天大盤應該會開出高盤，但是在市場觀望氣氛濃厚的情況下，開高震盪，甚至開高走低的可能性是比較高的。但是如果早盤看跌不跌，就須注意開高走高收中長紅的可能。但是我們認為，下週三個交易日和本週走勢相反的可能性相當高，也就是說，如果明天收黑，下週反彈收紅的可能性高；反之，如果明天收紅，下週回檔收黑的可能性高。因此，明天我們的操作原則，將以反向操作為主。也就是大盤走弱，將以做多為原則；反之，大盤強勢，將以減碼持股為原則。

李永年  分析師

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