上證短期或圍繞3000點震盪 中期趨勢保持向上

【行情綜述】

周二（12月23日），A股巨震收跌。截至收盤，上證綜指跌94.84點或3.03%報3032.61點，深證成指跌37.73點或0.36%報10570.79點。兩市全天成交約6256億元人民幣，上日為9176億元。中小板指收盤跌1.23%，創業板指收盤跌1.41%。

滬深300股指期貨主力合約IF1501收盤跌128.8點或3.74%，報3313點，貼水11.92點。全天成交159.70萬手，持倉15.05萬手，減倉6575手。現貨方面，滬深300指數收盤跌69.56點或2.05%，報3324.92點。

【市場資訊】

經濟、政策方面：12月23日，發改委再度批復六大基建項目，總投資約為253.42億，包括甘肅省白疙瘩（蒙甘界）至明水（甘新界）公、新疆自治區墨玉至和田公路、國道318線川藏公路（西藏境）松宗至古鄉段整治改建工程、寧夏自治區寧東至銀川高速公路改擴建工程、內蒙古自治區通遼至魯北公路和安徽省池州長江公路大橋。

臨近年底，P2P領域呈現風險大爆發趨勢。網貸之家12月22日發布最新數據顯示，截至12月18日，12月新增P2P問題平臺數已達47家，超過11月單月問題平臺總數，再創歷史新高，其中僅16日一天就曝出7家問題平臺。據不完全統計，上述問題平臺的待收本息超10億元。而2013年全年的問題平臺數也不過是76家。

12月22日，中金公司在“2015宏觀規則媒體會”上表示，今年A股市場主要驅動因素是改革，明年除了改革外，市場利率及實際利率下行將是驅動市場的又一重要因素。受此影響，明年A股市場有望實現“股債雙牛”，將實現約20%的年度收益。

中金公司表示，目前A股市場估值與實際利率呈現一定負相關性。明年市場流動性整體有望寬鬆，市場利率有望繼續下行，實際利率漸趨下降。實際利率的下行，將有望引導資金逐步提高風險偏好、推動估值回升。

中金公司認為，主導2015年行業設定和投資主題選擇的三大因素是周期性政策放松、結構性改革持續和全球科技周期演進。建議逐步加大對利率敏感板塊的設定，超配地產、券商、保險、中小銀行等，並關注地產相關產業鏈對應的周期性板塊行業基本面的進展；超配穩定增長、估值不高的消費，持續的改革將改善收入分配、提高增長可持續性，建議超配醫藥、食品飲料、互聯網傳媒等板塊，在零售、家電、汽車、旅遊等消費板塊進行個股選擇；但相對看淡石油化工、紡織服裝、通信及科技硬體類等行業。

中金公司表示，明年實際利率下行將增加風險偏好，推升主題投資活躍。當前政策與改革合力將推動市場風格向藍籌轉換，政策放松、退市制度推出、注冊制漸行漸近、滬港通等市場開放措施逐步推進，市場環境相對有利於低估值藍籌股表現。

據《第一財經日報》報導，中央經濟工作會議上擬定的明年GDP增速目標較今年有所下調，但也在市場的普遍預期范圍內。市場分析人士指出，明年的經濟合理增速定在7%-7.5%之間的可能性較大，固定資產投資不會降溫。新常態思路下召開的首次中央經濟工作會議可謂亮點頻頻，包括堅持穩中求進總基調、首次闡釋 “新常態”九大特征、 提出八個“更加注重”、穩增長成明年經濟工作首要任務、重點推進“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶三大戰略、合理確定經濟發展預期目標等。

資金方面：新股對資金的影響迅速席卷市場，借錢鬼哭狼嚎。本周IPO接近尾聲，預計資金會有所放松，但臨近年末，跨年需求旺盛，資金仍是偏緊狀態。目前線上線下跨年資金都是天價，債券和IRS利率卻比較平穩。可以看出市場正在強烈反應后續資金會明顯寬鬆的預期，這種信心從上周國開壓R007的利率時就出現了。其實此時的市場反而簡單一些，沒有數據干擾，沒有一級市場供需影響，就看資金何時寬鬆，何時央行出手相救。

本周資金面加劇緊張，交易所質押式國債回購飆升。從11月下旬降息之后，市場就對降準頗有預期。加上近期公布的經濟數據疲弱，經濟下行的壓力和年末資金緊張雙重因素急需降準落地。但從降準傳聞12月以來多次落空來看，央行對利率政策的態度仍呈中立，此外股市瘋牛走勢亦影響放松貨幣的決策。市場對降準分歧鮮如當前這般激烈。而降準一旦成行，將利好銀行、保險、地產三大板塊，因流動性得到改善，理財產品收益率下滑，緩解開發商資金鏈緊繃情形。

市場方面：歷年游資和機構都樂於年末押寶ST股 “摘帽去星”和“重組”。最新出臺的退市新規或終結A股市場的不死鳥神話，也加劇了ST股的炒作風險，ST公司面臨著前所未有的保殼壓力。而對於2012年、2013年連續兩年虧損的ST公司來說，今年全年的業績能否扭虧為盈也成為其是否繼續留在A股市場的一個分水嶺。

全國股轉系統12月22日舉辦“新聞媒體溝通會”。全國股轉系統有限公司副總經理隋強透露，目前全國股份轉讓系統公司正積極研究和制定掛牌公司市場分層的具體方案，預計在明年三季度左右推出並公開征求意見。隋強指出，對掛牌公司進行分層管理，有利於進一步提升全國股份轉讓系統服務中小微企業的水平，有利於進一步提升市場監管效率，有利於進一步拓展市場創新發展的空間。

近日，證監會新聞發言人通報了對涉嫌操縱中科云網(行情,問診)、百圓褲業(行情,問診)等18只股票的涉案機構和個人立案調查。中國上市公司輿情中心對18家公司就證監會通報的反應作了統計。截至12月22日上午，或因為此前並未收到來自證監會的通知，18家公司都尚未以公告形式有所披露，個別公司選擇了其他渠道做出回應。

【操作建議】

12月23日，發改委再度批復六大基建項目，總投資約為253.42億.中金公司在“2015宏觀規則媒體會”上表示，今年A股市場主要驅動因素是改革，明年除了改革外，市場利率及實際利率下行將是驅動市場的又一重要因素。受此影響，明年A股市場有望實現“股債雙牛”，將實現約20%的年度收益。全國股轉系統12月22日舉辦“新聞媒體溝通會”。全國股轉系統有限公司副總經理隋強透露，目前全國股份轉讓系統公司正積極研究和制定掛牌公司市場分層的具體方案，預計在明年三季度左右推出並公開征求意見。近日，證監會新聞發言人通報了對涉嫌操縱中科云網、百圓褲業等18只股票的涉案機構和個人立案調查，給市場帶來巨大震動。新股對資金的影響迅速席卷市場，本周IPO接近尾聲，預計資金會有所放松，但臨近年末，跨年需求旺盛，資金仍是偏緊狀態。股指短期可能繼續圍繞3000點震盪，中期趨勢保持向上。