逢低布局精品 2015長線看旺

第三季前受到地緣政治、香港佔中問題影響，精品業銷量不佳，2014年精品基金表現稍嫌失色，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，香港佔中問題對精品業的影響已趨於緩和，加上中國觀光客回籠，未來精品銷量可望大幅成長，外資銀行則預估精品業2015年整年銷量可成長10%以上，精品業前景看旺。

展望2015年，黃意芝對精品業仍樂觀看待，她進一步指出，美元持續走強，將有助於精品業第四季及明年表現。年初迄今，匯損對精品業的影響約-3%至-5%，獲利也連帶下滑，不過匯率因素可望於明年消失，預期2015年精品業的營收可望成長5-7%。

雖然全球整體經濟疲弱，但受惠於美國經濟回溫帶動買氣，2015年北美地區可望創造精品業25%以上的營收貢獻。目前精品銷量貢獻60%來自亞洲，40%來自已開發國家，顯示亞洲市場仍是精品業最大支撐，主要來源是中國旅客，年初迄今中國旅客消費成長20%。據英國官方統計，中國觀光客今年1-9月在免稅店消費成長較去年成長30%以上；韓國、日本及美國皆可看到中國觀光客強勁消費力道，韓國、日本免稅店及高檔百貨公司營業額亦大幅成長逾50%。

瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，以絕對價值而言，目前精品業是被低估的；就相對價值來說，近期精品類股的成交價格呈現超賣的情況。精品業的股利率平均是2%，以目前低利環境，是不錯的投資標的，在未來現金流入及獲利佳的財報數字支撐下，股利率可望向上成長。著名精品品牌如: BMW, Kering, Tod"s 和Hugo Boss等，平均股利率有機會超過3%。黃意芝指出，以現階段相對價格已達修正滿足點的情況，近期大盤拉回，是不錯的進場時點。加上原物料市場下跌，精品業製造成本降低，如精品珠寶業龍頭Tiffany的鑽石成本價格下跌，2015年毛利率上看六成，獲利大幅改善，精品業可謂是這波能源價格修正的受惠者，目前精品業不論是基本面或是股價皆已利空出盡，建議投資人可逢低布局精品基金。

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