揭秘a股跌破2200真相 資金面巨變

    a股資金面生巨變

a股資金高度緊張，題材股大跌，兩市震盪下行，滬指幾度跌破2200點，股指隨后展開窄幅波動，體育概念及油氣改革概念拉升。

截止收盤，滬指跌0.62%報2195.82點，成交1092.6億元；深成指跌1.24%報7743.54點，成交1299.3億元；創業板跌1.18%報1403.8點。

從盤面看，油氣改革、傳媒、煤炭、上海自貿等板塊等漲幅居前，醫療、航空、化工、銀行等跌幅居前。

分析稱，經過短暫的新股“空窗期”之后，本周，股市迎來密集的新股申購時段，8月28日、29日(周四、周五)兩天將發行8只新股，此時，又恰逢銀行資金面最緊張的月底視窗期，今日早盤大漲的交易所國債回購利率午后再度拉升，截至收盤，上交所一天期限國債回購利率(gc001)大漲3197.45%，報45.175%，其他期限品種也大漲，2天期國債回購利率大漲192%。a股市場不可避免承受著脈沖式干擾。

巨豐投顧認為，市場仍處於短期的回調趨勢中，但從中期趨勢看，指數仍在上行范圍中。今日盤面上看，市場出現一明顯的變化，即之前的八二行情已悄然轉向，以金融和資源股的回升有開啟二八行情之勢。此外，從個股表現看，跌幅較大皆為高位以及近期累計漲幅較大的品種，這也是前期一直強調的需要謹慎的一類股，今天表現的較為突出。因此，在指數連續整理階段，藍籌股的表現值得期待，而今日市場出現的風格轉換跡象看，短期操作規則應做以適當改變，逐步向主板市場傾斜的同時，減輕對近期題材股的倉位設定。

大摩投資(博客,微博)認為，今天指數震盪回落，成交量相比昨天略有放大，但依然維持在較低的水平。從技術面來看，各大指數今天均跌破重要支撐位，指數重心也持續下移，呈現破位之勢。從基本面來看，本周有8家新股開始網上申購，預計短期凍結資金超過萬億，而尷尬的是本周新股申購又恰逢銀行資金面最緊張的月底視窗期，今天上交所的隔夜國債回購利率一度飆漲至50.500的高位，顯示打新和銀行資金面緊張已經開始影響市場的流動性。本月還剩最後一個交易日，預計指數仍將承壓，短期規則上建議投資者還是以控制倉位為主，積極參與近期新股的申購，另外可以對有業績支撐和具有政策紅利的行業和個股進行波段操作。

    8只新股凍結8664億資金

支撐7月底以來此輪行情的積極因素，正在發生變化。

經過短暫的新股“空窗期”之后，這周，股市迎來密集的新股申購時段，8月28日、29日（周四、周五）兩天將發行8只新股，此時，又恰逢銀行資金面最緊張的月底視窗期，a股市場不可避免承受著脈沖式干擾。

此外，記者了解到，雖然新興市場投資基金研究公司數據顯示流入中國內地和香港股市的海外資金仍維持上行，但qfii、rqfii入市高峰期已過，流動性因素對行情的推動作用正在趨弱。不少機構人士均透露，7月金融數據和經濟數據遭遇滑坡后，8月份的先導指標匯豐中國pmi預覽值再次顯著低於預期，將做多邏輯建立在經濟復甦基礎上的投資者信心，已經開始動搖。

成也資金敗也資金

7月以來連續的“紅周一”並未在8月25日再現，“兩桶油”魔咒卻重回並困擾a股。

8月25日、26日，中石油、中石化均有異動，但它們的拉升，往往意味著行情即將步入調整期。8月25日，a股寬幅震盪，金融、煤炭等權重板塊跌幅居前。此后的26日，各大指數均震盪回落，急漲式反彈戛然而止。

個股方面，市場上跌幅超5%的股票明顯增加，跌停開始出現。樂視網(300104,股吧)復牌大跌帶動創業板走弱，中體產業(600158,股吧)、宜華地產(000150,股吧)、華菱星馬(600375,股吧)、輕紡城(600790,股吧)、珠江啤酒(002461,股吧)等都觸及跌停，甚至連續跌停。

在德邦基金看來，煤炭、地產部分藍籌權重板塊基本面並未得到好轉，之前的上漲更大程度上像是流動性推動的估值修復行情，隨著近段時間增量資金入場節奏放緩，短線震盪調整或難以避免。

不過，南方基金首席規則師楊德龍指出，調整還遠未到破壞上行趨勢的地步，只要市場對改革和增量資金入場的預期沒變，發生系統性風險的概率就很小。

從市場數據看，周一至周三成交量始終無法放大，滬市日成交量在1340億元附近，較上周的1400億元以上水平有所下降，表明場外資金入場並不強烈。而記者采訪的多位機構人士，均將目前a股最大的焦點鎖定在資金層面。

滬深兩個交易所公告顯示，8家新股申購日期定在8月28日，另兩家在8月29日。國泰君安預計這10家公司申購凍結資金將達9898億元。

8月27日，節能風電(601016,股吧)和華懋科技(603306,股吧)兩家公司公告推遲發行，8月28日、29日申購的新股減少至8只，凍結資金會有所減少但仍高達8664億元，這一數據低於今年第一輪（6 月18-24 日）ipo 密集發行的沖擊，當時9 只新股凍結資金達到9222 億元，高於第二輪（7月23-30日）10 只新股凍結資金的8187 億元。

而在資金供給方面，8月信貸投放延續7月低迷，四大行前17日貸款僅新增560億元。基金業協會最新出爐的7月份行業數據也顯示，股票型基金和混合型基金的規模雙降，環比降幅分別為0.81%和1.61%。

此外，本輪行情最初源頭——基於滬港通預期的qfii、rqfii等境外資金的入市高峰期已過。廣證恒生首席規則分析師袁季的研究顯示，qfii主力席位自8月14日連續5 天無成交記錄；在8 月已過半的時間內，qfii 主力席位共計成交3.47 億元，遠低於7 月的29 億元。

數據顯示，境外資金流入rqfii-etf的趨勢仍在繼續，但速度減緩。截至26日，8月以來通過rqfii-etf進入a股的資金量為61.71億元，而7月高達126.59億元。

博時基金宏觀規則部總經理魏鳳春向記者表示，滬港通催化下，海外資金過去兩個月來流入a股。當前，滬港通熱情仍維持在較高水平，但與滬深300和創業板比值高度吻合的離岸人民幣金融債收益率開始回落，印證了外資流入速度的放緩。