亞債滿面紅光 美元計價收益豐

◆亞洲各國資金仍屬寬鬆，亞債續吸金，適合投資人長期擁抱

摩根大通亞洲信用指數（JACI）顯示，今年以來亞洲主要經濟體的美元計價債券報酬亮眼，包括印尼、菲律賓債，收益都在3％以上，受惠於美元匯價走升，多數債種換為新台幣後，收益更達2％到4％，法人分析，油價維持低檔，讓新興亞洲免於通膨隱憂，使得各國央行可以採取較低的基準利率，甚至仍有降息空間，亞債今年依舊是投資人抗震的優質選擇。（資料來源：彭博，統計至2016/2/29）

保德信亞洲新興市場債券基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人鍾美君分析，亞洲國家採購經理人指數（PMI）轉疲，預期經濟成長將走緩，平均的信用品質逐漸下滑；然而，亞洲各國央行將持續施行寬鬆貨幣政策，預期將可提供流動性，並降低債券發行的借款成本，需求面不墜下，在全球經濟成長率下滑風險上升時，亞債仍可以吸引資金。

鍾美君進一步表示，由於新興市場貨幣波動幅度加大，因此建議投資人擁抱亞債時，持有美元計價的債券，除了債券收益，也可獲得額外的美元匯兌收益。

針對亞洲企業，鍾美君指出，多數亞洲國家的企業擁有投資等級以上的信評等級，近期獲利增長雖轉弱，亞洲企業體質相對優異，現金產生能力仍佳；此外，亞洲企業營運表現優於其他新興國家企業，利息支出負擔也較低；現金債務比也維持穩定，近期利息償付能力已止跌回升。

展望亞債後市，鍾美君透露，雖然聯準會（Fed）開啟貨幣緊縮循環，普遍不利價券表現，但因金融市場仍動盪，全球經濟的下檔風險可能走升，預期美國升息步伐將減緩，有助於淡化對債券的衝擊。

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