樂視網賈躍亭歸來：就算萬劫不復也要造汽車

在經歷了長期外出后，賈躍亭回到了北京。

11月26日，賈躍亭發了一條微博：“感謝朋友們的關心和支持，香港手術順利，我已回京住院進一步治療。”

12月1日，他在北京某醫院的病房內召開投資者交流會，參與者是幾家機構投資者。

根據樂視網發布的會議紀要，機構股東首要關心的是賈躍亭的身體以及圍繞在他個人身上的傳言。

賈躍亭解釋，各項治療一切順利，並且適量的工作也是精神上的休養，現在每天也還是會通過電話、視頻，或者在醫院約見相關業務負責人的方式與大家溝通工作。

事實上，在賈躍亭離開的這段時間裏，他一直活躍在微博、微信當中。

賈躍亭歸來之后，樂視連續發布了“造車”、將樂視影業注入上市公司等重大決策。

樂視影業上市之路生變

樂視影業注入樂視網的做法，出乎很多人的意料。

去年8月，樂視影業獲得首輪2億元的融資，公司CEO張昭曾表示，未來在A股獨立上市是樂視影業的首選。今年10月，樂視影業B輪融資3.4億元，公司估值已達48億元，張昭同樣表達了未來公司將獨立上市的想法。

張昭是樂視影業的操盤手。在加盟樂視之前，他曾受王長田之邀，創立光線影業，並擔任總裁，一手締造了光線在國內獨一無二的陣地發行模式。

2011年，在光線傳媒完成IPO前后，張昭離開光線轉投樂視影業。在接受《中國企業家》採訪時，張昭曾表示：“當初我創建光線影業的時候得很清楚，這是一個獨立的公司，是不跟光線傳媒一起上市的，你併進去的話，我就沒有辦法按照業的發展來進行佈局了。”

2011年，張昭加盟樂視影業，擔任CEO，樂視影業一直獨立於上市公司樂視網之外，在行政管理等方面也都是獨立的體系。

在相繼發行了《小時代》系列、《老男孩》、《熊出沒》等高票房電影之后，樂視影業在業內聲名鵲起，迅速躋身國內五大民營電影公司之一。

截至2014年第三季度，樂視影業出品、發行影片票房金額在國內民營公司中排名第一位，預計全年票房收入為30億元。

但12月5日的一則公告，讓樂視影業的資本路徑突然發生了轉換。

樂視網稱，為了進一步發揮樂視生態的協同效應，從根本上消除樂視網與關聯方樂視影業的關聯交易，擬在未來一年內的合適時機，以合理的方式，將樂視影業控股權轉讓給上市公司。

在接受新京報記者採訪時，樂視網董秘張特表示，上市公司將基於投資者利益最大化的原則，充分評估與樂視影業整合的價值與意義，在三個月后開始考慮是否啟動對該標的公司資收購的籌劃事宜。這並不涉及任何所謂的公司決策發生變化。

這是一次市值管理行為？

“這當中其實還有一定的變數。”一家券商的研究人士對新京報記者表示，樂視網只是3個月后開始考慮這件事，並不代表一定會將樂視影業收購進來。“現在的表述，更多站在市值管理的角度，給投資者一個預期。”

對於這樣的觀點，樂視網董秘張特表示，之所以三個月之后再考慮是否實施，是因為樂視網在12月5日剛剛宣佈了終止資收購，根據合規要求，未來3個月內不能啟動相關的資重組。

事實上，剛剛宣佈終止的資收購計劃，在宣佈之初，也被認為是一種市值管理的考量。

北京一位私募人士對新京報記者表示，早在10月26日樂視網宣佈停牌籌劃重大事項，背后的原因可能包括對股價下跌的擔憂。

今年10月，樂視網股價曾有一輪下跌。10月24日周五，樂視網收於33.51元，這已是近3個月以來的最低價格。

上一次“大跌”是在7月底廣電總局收緊電視盒子政策之時，當時樂視網的股價跌至32.65元的最低點。而就在6月初，這家公司的股價最高達到49.20元。

10月26日晚，樂視網宣佈停牌籌劃重大事項，停牌客觀上阻止了股價“可能的”繼續下跌。相比之下，這一次影業公司資注入的承諾，無疑也對提振股價起到了重要作用。

在A股市場，並非每家公司都對股價很在意。在這一波“瘋牛”到來前的相當長一段時間，A股有大量藍籌股的價格比每股凈資還要低。

樂視網對股價可能要敏感一些，一個重要的原因是因為股權質押。這家公司的大股東賈躍亭和賈躍芳曾將大量股權質押。根據樂視網公佈的數據，賈躍亭持有的樂視網股票中，最多時曾有超過80%都質押給了金融機構換取資金。而股價一旦下跌，金融機構就會要求追加抵押物。

這讓樂視網比許多上市公司更加需要穩定投資者的預期，從而進行良好的市值管理。

賈躍亭姐姐“馳援”售股

在樂視影業注入的預期之外，樂視網在12月5日釋放了另一項重大利好——樂視網股東、創始人賈躍亭的姐姐賈躍芳將出售手中所有的股票，所得現金將全部免息借給樂視網，為期5年。

在樂視的官方表述中，此舉被稱為賈躍芳對樂視生態的“馳援”。

根據公告，賈躍芳持有樂視網股票3603.46萬股，占公司總股本的4.28%。按樂視網12月12日收盤價36.34元計算，賈躍芳將能籌得13億元的資金。這筆資金5年免費借給上市公司，可以幫助樂視網節省數億元的資金成本。

樂視網董秘張特對新京報記者表示，主要是因為樂視網資金緊張，所以才有了股東借款的安排。

有分析認為，樂視影業的注入預期將穩定股價，有助於賈躍芳在高位減持。畢竟賈躍芳承諾在未來一個月內出售其所有股票，賈躍芳持有樂視網3600多萬股，樂視網的股價每提升1元，籌得的資金就會多出3600多萬。

值得注意的是，這一次賈躍芳的減持，可能會讓樂視網迎來戰略投資者。

公告稱，賈躍芳將通過協議轉讓或者大宗交易集中轉讓的方式處置自己所持有的樂視網股票。接盤者會是誰，引發市場猜想。