房產限購鬆綁 人民幣回穩 前進中國 擁抱點心高收債

中國房市限購鬆綁，人民幣匯價回穩，惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人劉佳雨表示，中國房產最差狀況已過去，隨著政策鬆手，中國房產相關資產止跌回穩，帶動中國點心高收益債的活絡，7月以來表現相對美歐高收益債券亮麗，對追求收益和看好中國後市的投資人，此時正是逢低承接中國點心和高收益債時點。

市場輪轉 亞債勝美歐

美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫的國會聽證會談話，造成7月下旬以來美歐高收益債券出現大量淨流出，大盤指數相對亞洲高收益債券疲弱，劉佳雨分析，中國政府微刺激和穩增長政策奏效，第二季公布經濟數據觸底反彈，對於低迷多時的中國股債市打了一劑強心針，由於中國占亞債權重高，中國債市回穩激勵亞洲債市。

儘管近日匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)的預覽顯示，8月PMI初值相較7月終值的51.7，下降1.4，來到50.3，創3個月新低，也低於市場預測的51.5，關鍵就在新訂單及產出指數更雙雙走軟，反映經濟增長動能放緩，惟市場預料政府會有更多寬鬆措施。

房市限購鬆綁 緊抱優質房產債

劉佳雨指出，儘管今年以來中國房產銷售數據疲軟，除北京、上海、廣州和深圳外，目前逾30個二到四級城市地方政府已陸續鬆綁房地產相關政策，部分地方政府更希望銀行能夠壓低首購族的房貸利率，中國房地產這波最壞情況應已過去了，儘管7、8月的房產銷售數據因為季節因素不會太好，惟今年中國房市的「金九銀十」仍可期待。

惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）上半年有調節部分房產債的部位，隨著市場回溫，逢低再加碼房產債券，目前持有比重達45%。劉佳雨指出，儘管房市不免仍有波動，惟其剛性需求強勁，此時挑選中國房產業者的公司債時，就要特別注意企業的現金流量是否正常、定期追蹤其每月銷售數據，其管理基金持有的中國房產債券主要以中國全國前三十大房產開發商為主，透過價值嚴選標的，為投資人追求收益和資本增值的機會。

三種貨幣兩種級別 滿足投資人的理財需求

投信發行的中國點心高收益債裡，惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）表現相當亮眼。劉佳雨指出，人民幣匯價回穩，惟相較上一波高點僅到一半，隨著中國經濟回穩，人民幣匯價有機會持續走高。

收益為王，當前的投資環境下，惠理康和中國點心高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）最近也新增美元、人民幣和配息級別，目前共有新台幣、美元和人民幣等三種貨幣和配息/累積兩類，共六種級別可供投資人選擇。

惠理康和公司系列基金經金管會核准或申報生效，惟不表示絕無風險，經理公司以往之經理績效不保證系列基金最低投資收益；經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責系列基金之盈虧，亦不保證最低之收益；本文提及之經濟走勢預測不必然代表系列基金之績效，提及之個股僅為說明之用，不代表基金必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議；定期定額投資報酬，將因投資人不同時間進場，有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。

基金投資地區如包括中國大陸、香港及其他新興市場之有價證券，可能產生之風險包含因政治、經濟、法規、匯率變動等市場因素或流動性不足、產業循環變動與信用風險等因素。如投資人以新臺幣或其他非基金計價幣別之貨幣投資者，需自行承擔匯率變動之風險，有關基金之投資風險，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書。基金如有配息機制，「基金配息率」不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，因此基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。

惠理康和中國點心高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)適合之投資人風險屬性為RR4，本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金主要投資於高收益債券，該類債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人投資於高收益債券基金宜斟酌個人風險承擔能力及資金可運用期間長短後進行投資，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。此外本基金亦主要投資於在香港發行之人民幣計價債券(即所謂點心債券)，該類有價證券較易發生債券發行公司可能因發生財務危機等因素，無法依債券發行契約按時支付債券利息或償還本金，致基金產生損失或淨值下跌之流動性風險。本基金可得投資於美國Rule 144A 債券，該類債券因屬私募性質，可能因發行人之財務訊息揭露不完整或因價格不透明，導致發生債券發行人違約之信用風險及流動性不足之風險，因此投資人投資本基金前須留意相關風險。