歐義銳榮：政策利多發酵，中國股市中期看俏

低本益比優勢、寬鬆政策推行、滬港通資金活水，看好金融、工業、電信產業

中國股市發威，統計MSCI中國指數自5月低點來漲幅高達17.5%，雖然近期受到匯豐製造業採購經理人指數PMI初值數據不佳而影響國企股回檔整理，但是從從總體經濟面看:中國微刺激政策以及寬鬆政策已漸發酵至實體經濟，中國經濟第二季起透露持穩跡象，GDP年增率由7.4%回升至7.5%水準，受惠歐美復甦需求面帶動出口年增率上升至14.75%，另外，中國目前低通膨環境也提供政府持續推行寬鬆政策的空間；地方政府陸續解除房產限購禁令，10月將上路的滬港通資金活水，以上種種利多因素，都有望拉抬中港股市後市行情。
 
歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，中國股市誘人的低本益比、寬鬆貨幣政策推行、國際資金

回流明顯，形成對中國股市正向看法的支撐因素。

中國股市等利多強近的過去幾年因中國經濟成長放緩、影子銀行、壞帳、房產泡沫等因素干擾，中國股市歷經「調結構」陣痛期，中國股市與香港國企股的評價面在過去一段長時間內受到明顯壓抑，目前H股、A股本益比都低於10倍，不但處於明顯偏低水準，也低於亞太區內其他主要國家股市，意味著目前中國股市與香港國企股不論是與自身或其他亞太國家相比，都已顯得較為便宜，中長期投資價值誘人。中國股市評價面低廉優勢，也可望持續吸引資金進駐，觀察近期國際資金強勁流入中國股市的趨勢亦非常明顯。

歐義銳榮中國股票基金投資團隊指出，看好中國金融、工業、電信、旅遊、環保等產業類股表現。中國銀行業目前物廉價美本益比僅5倍，政策面利多包含放款提升、未來資本私有化題材、及港滬通效應等等，都有望嘉惠銀行類股為主要受惠者。另外中國銀行體質佳，目前不良放貸僅約1%，未來獲利能力及題材都有空間，銀行類股價值重估行情值得期待。證券業有望直接受惠於港滬通效應。保險業目前處於快速成長期，近期股市漲勢也有助保險業旗下資產增值。 房地產業受惠於限購令放寬，超過20個大城市七月宣佈放寬購屋限制，預計將有越來越多城市陸續解禁；此外大型銀行計劃提供低於指標利率5%的優惠貸款給首購族，相較於先前高於指標利率5%-10%標準，借貸成本下降可望為低迷的房市銷售帶來利多刺激。目前歐義銳榮中國股票基金持有金融類股比重達37%，即是看好金融類股後市表現。

歐義銳榮中國股票基金投資團隊表示，中國電信產業也值得投資人關注。隨中國4G執照發放後， 2014年前5個月，中國移動3G和4G用戶以平均每月增長近1000萬戶速度發展，5月4G用戶淨增長月比高達60%，說明4G業務已成為電信商獲利成長主力。另外互聯網巨擘企業-「騰迅」第一季獲利年增率高達60%，預估網路通訊業在未來幾年有機會維持高速成長。以近一年股價走勢來看，電信龍頭中國移動、騰訊兩家企業股價自三月以來漲勢都非常亮眼。

歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，隨著中國國內景氣在政府穩增長之下保持平穩，美歐經濟亦持續溫和復甦的步調，加上企業近年來不斷擴大海外佈局的規模，預估整體中國企業的獲利將能保持穩健成長。

此外，中國政府近年來為推動產業轉型與升級，大力支持如環保節能、網路通訊與醫療保健等新創產業。在政府的支持與補貼下，相關企業將擁有更強勁的獲利成長動能，也是值得投資人留意的焦點。

「滬港通」即將於今年的10月13日開始試點，在交易額度方面，目前規定每日交易的「淨額」上限分別為130億與105億元人民幣，且若試點順利未來仍有可能再追加額度，大量的資金活水亦將增添中國股市的上漲動能。

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