《大行報告》美銀美林升理文造紙(02314.HK)目標價至5.5元 評級「買入」

美銀美林發表研究報告，將理文造紙(02314.HK)2016-17年的每股盈利預測上調2-6%，以反映削減每單位成本13-17%的預期，但被產品平均售價跌10-13%部份抵銷，同時可獲增值稅回贈每噸30元，維持「買入」評級，目標價由5.2元上調至5.5元，目前股價相等於預期PB的1倍，相對長遠平均的1.1倍，相信箱板紙的每噸純利將於2016-17年改善至440-492元(2015年：423元)。理文正積極提升面紙產量，但預期未來2-3年只佔盈利3-5%。

美銀美林指，在玖紙(02689.HK)紙價調升每噸50元人民幣後，理文亦跟隨提價30-50元人民幣，預期在第2及第3季傳統旺季期間，售價可繼續上升，而行業亦將有更多紙廠關閉。

該行指，管理層計劃今年增加面紙產能22萬噸，或163%，令總產能至35萬噸，預期每噸純利可因成本下跌及規模經濟效益而有明顯改善，但該行指，產能過剩問題仍未完全解決，故更推介純箱板紙生產商。(ic/u)~

阿思達克財經新聞

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