華信投顧－看漲不漲

◆盤勢分析

昨天美國股市出現崩跌走勢，四大指數幾乎全數將週二的紅K棒或下影線完全吃掉，形成最弱勢的回檔走勢，理論上，今天美國股市應該會繼續收黑，但是就美股走勢慣性研判，今晚就算未能反彈收紅，至少也應該能夠留下影線收小黑，並且於週五出現反彈走勢。再看上海綜合指數，今天雖然收紅K，但是卻留下長上影線，而且未能收復5日均線。明天上證指數必須收紅，不但須收復5日線，而且須吃掉今天的上影線，方有繼續反彈的空間。我們之所以分析中、美股市，當然是因為近期台灣股市幾乎完全是以中、美股市為領先指標，因此必須能夠預判中、美股市的趨勢方向，才能準確預估台灣股市的漲跌。

近日美國股市終於出現震盪拉回走勢，市場上有一種說法是，由於國際資金大量擁向中國股市，導致全球股市都受到資金排擠效應而走弱。雖然我們不排除中國股市的高漲，多少會對全球股市造成影響，但是中國對外資的投入限制頗多，因此，除了之前部分台灣大戶因為受到證所稅擠壓，而流向中國股市，導致這一波中國股市的大漲，對台灣股市明顯造成資金排擠效果外，我們相當懷疑，對其他股市也會產生如此嚴重的資金排擠效應。也就是說，美國股市近日的大幅回檔，除了明年中將調高利率的壓力外，過去5年半始終維持在上升趨勢軌道中的美國股市，本就應該展開中期回檔修正走勢，這才是美股回檔的最主要原因。

今天大盤之所以看漲不漲，最主要的原因在於，昨天大盤重挫96點，散戶投資人不但沒有縮手，反而持續加碼多單回補空單，因而造成外資有恃無恐的繼續調節持股。同理，如果今天融資餘額續增，則明天大盤恐將再度收中黑。反之，如果今天融資餘額減少，則明天大盤將可望收紅。

李永年 分析師

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