投資者密切關注美聯儲加息時間表

美聯儲官員表示他們可能將在明年開始逐步上調利率，這一政策轉變意味著投資者需要在規則上實現高難度的平衡。

眾多投資組合經理人預計，考慮到經濟形勢改善且利率維持低位，未來幾個月股市將延續良好表現。今年道瓊斯工業股票平均價格指數已累計上漲2.6%，去年累計上漲26.5%。

目前股市已大體擺脫了有關美聯儲月度購債項目結束后股市將如何表現的擔憂，購債項目按計劃將於10月份結束，外界認為該項目對資產價格構成了支撐。但基金經理現在愈發警惕，因擔心美聯儲會突然決定提前上調短期利率，該利率自2008年12月以來一直處在接近零的水平。

令不確定性進一步加大的是，市場曾普遍預計，隨著美國經濟形勢改善以及美聯儲削減刺激項目，各類市場利率，比如10年期國債利率，今年將走高，但烏克蘭和中東地區的地緣政治緊張局勢以及歐洲經濟新的放緩跡象拖累市場利率下挫。許多投資者因此表示，他們正在為利率走勢發生逆轉做好準備，盡管這一情況不一定會發生。

霸菱資產管理(baring asset management)全球動態資產分配規則師惠特布雷德(matthew whitbread)稱，在當前環境下，利率上升肯定是一個真實風險，但他補充說，股市仍存在投資空間。該公司管理著規模約260美元的多元資產基金。

大多數投資者預計，美聯儲在上調利率方面會經過深思熟慮。上周五美聯儲主席耶倫的言論給這一觀點提供了佐證，她在講話中表示，美國經濟繼續改善，且沒有出現通脹水平令人擔憂的跡象。

股市對此反應平靜，上周五道指跌38.27點至17001.22點，跌幅0.22%，成交量創今年單日最低水平；10年期美國國債收益率收盤幾乎持平，報2.41%。

與聯邦基金利率掛鉤的期貨合約也基本持平，該利率受到美聯儲最為直接的影響。此類合約定價表明，投資者預計美聯儲在明年6月前收緊貨幣政策的可能性為50%，低於3月份的60%。