GPIF今年度恐慘賠、無力救日股？稱NIRP讓投資變嚴峻

MoneyDJ新聞 2016-03-02 記者 蔡承啟 報導

20160302_43_0.jpg -->會員人數超過6千萬的全球最大退休基金「日本政府年金投資基金(Government Pension Investment Fund；GPIF)」1日公布了上季(2015年10-12月)的投資營運狀況：因日本國內外股市走揚，提振上季投資報酬率為+3.56%、以金額換算相當於獲利4兆7,302億日圓，為7季來第6度呈現獲利；GPIF於2015年7-9月期間狂虧7兆8,899億日圓、虧損額創史上新高紀錄。

根據嘉實XQ全球贏家系統的資料顯示，上季(2015年10-12月)日經225指數飆漲9.46%(漲1,645點)，為7季來第6度走揚。

GFIP指出，截至2015年12月底為止所能運用的資產管理規模較2015年9月底增加4兆7,162億日圓至139兆8,249億日圓。

GPIF指出，上季於日本股市的投資報酬率為+9.92%(相當於獲利2兆9,660億日圓)、於日本公債(JGB)的投資報酬率為+0.75%(相當於獲利3,785億日圓)、於海外股市的投資報酬率為+5.28%(相當於獲利1兆5,854億日圓)、於海外債券市場的投資報酬率為-1.10%(相當於虧損2,179日圓)。

另外，截至2015年12月底為止，GPIF將37.76%的資金投資在日本公債(2015年9月底時的比重為38.95%%)、比重創史上新低紀錄；23.35%在日本股市(21.35%)、比重創史上第2高紀錄；22.82%在海外股市(21.64%)、比重創新高；投資在海外債券的比重為13.50%(13.60%)。

為了增加用來支付年金的資金，GPIF於2014年10月31日調整資產設定比例、大幅提高對股市的投資比重，其中GPIF對日本債券(JGB)的投資比重(佔GPIF整體資產的設定比例)自原先的60%大砍至35%、日股投資比重自12%倍增至25%、海外債券自11%增至15%、海外股市也自12%倍增至25%。

GPIF大幅提高對股市的投資比重，也激勵GPIF於2014年度(2014年4月-2015年3月)的投資報酬率達12.27%、以金額換算相當於獲利15兆2,922億日圓，投報率、獲利金額雙雙創2001年度開始進行自主投資以來史上新高紀錄。

不過今年度(2015年度；2015年4月-2016年3月)GPIF恐要因股市重挫而慘賠了。

日經新聞報導，因今年來日圓走升、日股慘跌，故GPIF負責審議業務的三石博之於1日證實，截至目前為止(2016年1-2月)投資營運是呈現負報酬；關於日本央行(BOJ)於2月正式導入的負利率政策(NIRP)一事，三石博之指出，負利率政策造成日本長期利率跌進負值，確實讓投資環境變得嚴峻，不過目前沒必要因為負利率而立即變更資產投資比重。

今年度前三季(2015年4-12月)GPIF累計投資虧損額為5,688億日圓，而據日經新聞指出，野村證券首席財政分析師西川昌宏表示，若現行股市水準持續至3月底的話，GPIF今年度投資虧損額恐將達9兆2,787億日圓；西川昌宏並指出，因GPIF目前對日本股市/海外股市的投資比重已接近目標值、能投入在股市的資金已有限，故和1年前相比，GPIF促使日圓走貶/日股走高的影響力已弱化。

根據嘉實XQ全球贏家系統的資料顯示，日經225指數今年迄今(截至3月1日收盤為止)跌幅達15.49%。

日本媒體SankeiBiz指出，GPIF提高股市投資比重，導致投資營運狀況呈現劇烈波動局面，不過因GPIF截至目前為止的投資獲利累計高達50兆日圓以上水準，故現階段支付的年金金額不太可能會因此減少，不過若因股市慘跌、而持續陷入投資虧損的話，未來日本年金金額減少也不是不可能的事。

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