cme全球交易所貴金屬行情突停為哪般

天寶合眾　經濟研究中心 李紅霞

關鍵字：定價權、cme、天寶合眾、貴金屬

2014年8月25日早上，國際現貨白銀價格突然陷入停滯狀態，這個資訊瞬間引起投資者的疑惑，通過國際訊息得知，全球最大的期貨市場芝加哥商業交易所集團（cme)暫停馬來西亞以外所有市場的電子盤交易。cme在其網站上公布了這項訊息，但未提供更多的細節。訊息稱，因技術性原因，cme全球交易所依然暫停交易，交易恢復將會跟進訊息。隨后cme宣布，將在北京時間上午9：30開始預開盤，10：00正式開盤。

天寶合眾經濟研究中心對此現象認為：因天量的技術性訂單買賣導致的cme的服務器當機，需要時間修理。而這一切原因起因於8月14號倫敦取消白銀定價權機制。新的定盤機制難免會出現新的技術性故障。

近年來，白銀定盤價一直由德意志銀行、匯豐銀行、加拿大豐業銀行共同設定。但今年四月，德意志銀行於上個月宣布退出倫敦金銀市場定價小組，並縮減大宗商品業務。

由於白銀定盤價的商議和確定過程不能少於三位定價成員，且遲遲未有合適的機構接替德意志銀行的位置，所以倫敦白銀定盤價將於今年8月14日正式退出歷史舞臺。

取消定價機制無疑會令貴金屬市場變得更加不透明和不均勻，甚至會觸發單邊的價格走勢，同時也會極大地影響到機構的訂單買賣。我們認為，此舉使得白銀價格脫離大機構的控制，也進一步提升了白銀期貨的地位。同時，在倫敦采取電子盤定價之后，擁有巨大交易量的亞洲金銀市場的定價話語權將逐漸提高，但紐約市場將是亞洲市場的強大對手。

今日早些時候，cme公布的訊息稱除馬來西亞以外的所有電子盤交易均暫停交易。這當中是否涉及到亞洲市場貴金屬投資者的巨額訂單量導致的cme的服務器當機引起的技術性故障，我們不得而知，但對於8.14號倫敦取消白銀定價權的事，天寶合眾經濟研究中心認為這確實會加大市場波動，大幅提高白銀市場成交量和活躍度，因為白銀市場一直以來波動較小，尤其是國內市場，也是近幾年才開放現貨白銀投資市場，中國白銀價格並未影響國際市場，對盤面幾乎沒有影響，而國際市場上由於倫敦擁有白銀定價權，才使得國際白銀市場參與力度要比黃金和外匯市場小的多。

不過倫敦取消白銀定價權，天寶合眾經濟研究中心認為會加大市場流動性，令白銀盤子變大，價格走勢可能會像黃金一樣活躍，交投活躍，意味著更多機會的出現，意味著白銀投資也會成為黃金投資一樣的主流品種。這對長期投資的投資者朋友們來說是利好訊息，波動的加大，不管是哪個方向的，都意味著機會的增大。作為長期的金融投資者我們要做到理性交易，認真做好手上的每一筆單子，把握定價權取消帶來的波動空間機會即可，不管是否有大漲的機會，我們都要理性看待，理性投資。