大成基金：滬指創5年多單日最大跌幅

各路資金入市推動股指短期暴漲后今日出現大幅殺跌，兩市成交超12000億，滬指暴跌5.43%，創5年多單日最大跌幅。大成基金分析稱，市場今日出現巨大振幅或與融資資金盤中觸發斷崖式下跌而被動不斷平倉有關。

大成基金分析稱，此輪市場行情有別於歷史上出現的類似行情，主要特點在於此輪上漲有杠桿撬動，很多投資者選擇向券商融資來買股票，資金效用被放大。然而，在市場水漲船高的過程中高位買入股票的融資資金的風險更加放大，一旦風向轉變，融資資金蜂擁而出，導致被動平倉，利用融資杠桿的投資者可能面臨很大損失。

大成基金稱，自昨日中證登緊急發文，“債市黑天鵝”引發了債市避險情緒，無論股市還是債市都出現激烈的多空搏殺。然而，從資金面的角度說，在整個權益類資產走好的邏輯沒改變之前，雖然市場的波動會不斷加大，但是總體而言，放長遠看，權益類市場在增量資金充裕的情況下可能會在大幅震盪中盤升。

債券市場方面， 短期而言，由於不符合債項評級為aaa級且主體評級aa 級及以上（不含aa展望負面）雙條件的企業債券將被取消回購資格，對債券市場，尤其是交易所市場的流動性帶來重大沖擊。但是，宏觀經濟基本面對債券市場仍是較為有利的，為降低社會融資成本，仍有進一步降息、降準的空間，而短期的收益率的大幅上升將為未來帶來良好的設定機會。