凱石點評：中證登緊急發文 企業債質押回購遭封殺

中證登緊急發文 企業債質押回購遭封殺

12月8日晚間，中國證券登記所發文《關於加強企業債券回購風險管理相關措施的通知》，暫時不受理新增企業債券回購資格申請，已取得回購資格的企業債券暫不得新增入庫；同時規定債項評級達不到aaa級的企業債券不得新增入庫，有新增入庫的將強行出庫。與《通知》同時出臺的還有一個長達42頁的停牌通知，其中，通知停牌的企業債券多達1043只。

凱石點評：

《通知》將造成大量企業債券質押資格消失，那些尚未入庫或是將來需出庫的不符條件的企業債在機構受此新規制約強行降杠桿的操作下，將會面臨收益率大幅上升的風險。特別是前期備受青睞的城投債，大量理財基金看重城投債的高收益低風險特質，通過企業債質押進行高杠桿操作，預計當下會受到沖擊，債券市場年內行情或已終結。