丁卯：黃金市場烏云密布 后市真會一落千丈？

和訊特約

昨日，在美聯儲鷹派會議紀要的持續影響下，市場的風險情緒急劇升溫，令傳統避險資產黃金白銀雙雙出現大幅跳水的局面。截止到昨日收盤，國際現貨金下跌1.17個百分點，收於1276.71美元/盎司；國際現貨銀下跌0.17個百分點，收於19.45美元/盎司。

基本面解讀

昨日凌晨，美聯儲公布了偏鷹派的會議紀要。在此次紀要中，美聯儲內部大多數官員都對當前美國經濟復甦和勞動了市場的表現表達了比較樂觀的態度，但在加息問題上，會議紀要依然表示在有更多證據證實經濟進一步加速復甦之前，未來加息進程的具體安排仍不會提前透露。在偏樂觀的會議紀要公布后，投資者預期美聯儲將於2015年7月份加息的幾率從昨天的48%上漲至了52%。市場對於美聯儲加息預期的急劇升溫使美元得到了極大的提振，從而令以美元計價的黃金呈現出大幅下跌的走勢。

今日盤中，投資者迎來本周另一個重磅風險事件---耶倫在杰克遜霍爾全球央行年會上的講話。此前，由於美國經濟數據的略微疲軟和國際地緣政治局勢的不斷發酵，市場預期耶倫可能會給出更為鴿派貨幣政策的措辭。但在周二美國住房市場數據全線向好，周三美聯儲意外發布了偏向鷹派的會議紀要后，耶倫今日的講話再度充滿了變數。如果在此次講話中，耶倫表現出了偏緊縮的貨幣政策態度，那么預計隨著市場對於美聯儲加息預期的持續升溫，黃金進一步下跌將成為大概率事件。

盡管黃金市場烏云密布，但筆者卻認為，目前並不適合過分看空黃金。首先，9月是實物黃金銷售的旺季，隨著9月的臨近，強大的實物需求可能會給黃金帶來一定的支撐。其次，雖然近期地緣政治出現緩和跡象，但目前全球地緣政治衝突尚未完全維穩，隨時有爆發的可能，而來自地緣政治衝突的避險需求也給黃金帶來了更多的潛在支撐。最後，從近幾日spdr黃金etf的動作看，盡管黃金價格不斷下探新低，但機構投資者卻始終保持了小幅增持的舉動，截止到目前為止，黃金etf連續3日維持了增持，其總體持倉量已經達到了800.08噸的高位，這就表明，目前機構投資者對於黃金仍持比較樂觀的態度。而機構投資者的積極態度也給黃金提供了一定的支撐。

技術分析

在近日黃金成功下破1292和1280的重要支撐位后，空頭形勢加劇。目前黃金仍在8月14日形成的下行頻道內運行，但已十分接近下行頻道的下軌1275美元，近期來看，黃金下方1268-1275一線的支撐仍然非常強勁，只有在強力下破此位置后，黃金才有可能出現大幅下跌的可能。

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