私募大佬圓桌激辯未來行情走勢

連日來，在各類資金跑步入市的推動下，上證指數從2400點開始一路攻城拔寨並在周一一舉收復3000點大關。上周五(12月5日)，滬深兩市大幅震盪，收市時成交量首破萬億元大關，再創歷史新高。面對史無前例的成交量，市場不免惴惴：后市是馬不停蹄地繼續高歌猛進，還是休息后再上臺階，抑或是飛流直下?面對種種疑問，朝陽永續第137期向日葵(300111,股吧)聚會於2014年12月5日晚在朝陽永續公司成功舉辦，包括朝陽永續董事長廖冰、華寶信托副總兼投資總監王波、向日葵投資投研總監楊海、華東師范大學教授余南平等50余位業內精英出席了本次向日葵聚會。

朝陽永續向日葵聚會自03年成立至今已有11年歷史，是私募大佬、明星基金經理人及著名研究員等專業人士進行專業交流與分享的著名平臺。本期向日葵聚會主要圍繞“油價暴跌對哪些行業產生正面或者負面的影響?”以及“2015年各行業板塊的投資機會和規則”進行了深度探討。

券商股牛市可能還將持續

在談及各行業未來的增長空間時，有嘉賓表示：在這一輪牛市中，銀行的成長空間是非常高的。現在券商的pb已經是6-7倍，銀行的pb還是1倍，比如浦發銀行(600000,股吧)，零幾年熊市的時候市盈率是10倍，但是現在牛市下才5倍市盈率，所以上漲的空間是比較大的。

另有嘉賓表示，券商的未來空間大於銀行，因為現在的市場是在加杠桿過程中，券商行情有可能還沒有結束，會繼續牛市勢頭。現在股市近5%的流通率，券商未來的盈利空間很大。

此外，也有嘉賓表達了對金融股的一些擔憂。現在各大券商之間的價格戰很激烈，pb業務和融資融券都到了白熱化的階段，現在最賺錢的業務是股票質押，所以對金融股比較擔心，比如券商銀行和信托業務承受很大壓力，比較看好軍工行業。

油價下跌帶來的機會大於券商銀行

有嘉賓表示，隨著油價的下跌，中國已經進入了價格改革的深水區。油價的下跌也帶了一些投資機會，油價下跌帶來了cpi的下降，現在中國人力成本，生產要素都在下降，這樣就帶動了中國資源要素和能源的調整，淘汰一些沒有競爭力的企業。油價下跌帶來的投資機會要遠遠大於券商銀行。但油價的下跌，成本的下降，不是對所有企業來說成本都會下降。比較確定的收益行業有航空，海運。特別是海運，油價成本占產品成本的40%，油價下跌帶來的盈利增長可能是幾倍，甚至十幾倍的增長。

但是也有嘉賓認為油價下跌對於以石油為成本的大宗商品不一定收益。例如，化工品在油價上漲中比較好賣，下降的時候是比較難賣的。對於大宗商品來說，雖然成本在下降，但下游產品對石油的價格很敏感。對於化工產業來說，穩定的油價才是盈利的保障，因為如果成本下降，產品價格沒變，只有壟斷行業能實現。總的來說，石油價格下跌無牛市。

現在opec宣布不減產，其實opec只控制35%的石油市場，不像上世紀七八十年代，減不減產實際影響不大，只是形式上意義。我們國家正在加大購買石油，增加庫存，因為油價的暴跌會引起俄羅斯經濟的崩潰，會給中國經濟造成負面影響。雖然中國正在狂買石油，但是油價還是下跌的，況且南海中國也有自己的石油開采，所以現在對未來判斷不清楚，如果能夠看清楚的話，肯定是存在投資機會的。