A股重上3000點 管理層是幾個意思？

摘要：既然是“政策市”，來自官方的聲音就非常重要。

時隔三年多，滬指終於再度站上3000點。滬深股市已經進入“瘋牛”階段，任何“中利空”都被視而不見，任何“小利空”都被當做利好。比如“存款保險制度”對銀行股是小利空，幾家大銀行“頂格上浮存款利率”也是利空，但銀行股繼續上漲。

A股“瘋牛”一周成交額超4萬億

新華網報導，短短一周內成交額超過4萬億元，單日成交突破萬億元，創下歷史“之最”。剛剛過去的一周，中國股市演繹了令人瞠目的瘋狂一幕。一周成交總額4.24萬億元超過了今年三季度的全國財政收入，略高於2013年地方政府4.12萬億元的賣地收入。

支撐“牛市”的巨量資金從哪兒來？對此，證監會新聞發言人鄧舸表示，經初步統計，11月24日至12月4日，一般法人機構凈賣出1252億元，各類專業機構投資者合計凈買入309億元，自然人投資者凈買入659億元。本輪行情中，個人投資者特別是持有A股市值在10萬元以下的散戶凈買入更多。

春節前調整在所難免？

既然是“政策市”，來自官方的聲音就非常重要。

8日《中國證券報》發文警告，暴發戶式的短炒爆炒會透支上漲動能，破壞長期牛市的基石：“只會盲目跟風的投資者，將永遠陷在貪婪與恐懼的投資怪圈里無法自拔。盲目放大杠桿、無視風險管控，最終也將走到投資的斷崖。”

但其也指出， 中國能夠撐起中長期牛市：“在中國資本市場日趨完善的過程中，發展的紅利將逐步兌現，財富故事將一直講下去。”

周日晚，新華網發布了題為《中國股市還能“牛”多久？》的評論，文中提到，如果沒有基本面的支撐，股價越上漲，風險越積聚，暴跌隨時可能觸發。到時候，傷害的是市場信心，受損的是最為弱勢的中小投資者。

隨著股指拉高，利潤越來越豐厚，而IPO注冊制和美元加息兩大利空越來越近，多做主力很快就會出現分化，希望落袋為安的機構會越來多。有機構稱，投機的氣氛太強，市場隨時都可能出現調整。在大牛市中指數隨時可能出現10%左右的震盪和回調，但並不改變整個牛市往上走的趨勢。

劉曉博：關於當前股市的8大猜想

1、管理層的心思

這輪行情的本質是“政策市”，是國家為了將經濟增長模式從“印鈔票促增長”轉向“印股票促增長”而發動的。所謂“印鈔票促增長”，是不太準確的說法，指的是通過寬鬆貨幣政策推動房價上漲，引導全社會資金流入房地產，以房地產帶動城鎮化。為實現這個發展戰略，管理層需要一輪牛市。但他們更希望看到慢牛，看到行情可以延續到明年，幫助中國經濟度過美元加息的風險區，並“無縫鏈接”到IPO注冊制之后的市場。

2、市場主力的心思

誰是市場主力？“核心團隊”當然是國有背景的券商、基金公司和保險公司，外圍是跟他們有著千絲萬縷聯系的私募、個人大戶。主力們非常明白，隨著股指拉高，利潤越來越豐厚，而IPO注冊制和美元加息兩大利空越來越近，落袋為安顯然是明智的。你不走，別人也會走的，誰愿意行情退潮后當兵、站崗、做貢獻呀。

3、哪些板塊還會漲

如果站在IPO注冊制2015年三季度推出的角度，以那時的估值反觀當前的估值，以下板塊可能還有上漲的合理空間：銀行、保險、航空、電力、家電、公用事業。此外，由於IPO注冊制對券商板塊構成長期重大利好，所以這一板塊目前偏高的市盈率可以容忍，相信未來這一板塊會反復活躍。此外，小部分地產股或許有一點點空間，但相當有限。

4、指數的高度

正是基於上述因素的不確定性，所以指數的高度非常難以預測。但從目前成交的活躍程度看，肯定會突破3000點。如果管理層繼續火上澆油，上3200點也沒有問題。但我仍然堅持自己的判斷：從IPO注冊制的估值來倒推，2800點以上就是風險區，3000點以上更是。老股民知道一個詞，叫博傻。也就是說，只要你能找到一個更傻的人接盤，那么中石油別說9塊錢，就是900塊錢都有其合理性。

5、IPO注冊制會推遲嗎

如果IPO注冊制推遲，那么這波行情將獲得巨大的時間空間。但顯然不會，因為國務院會議上，總理已經流露出了急切。上周五證監會已經表示，11月底一定會將草案上報國務院。其實，說這話的時候11月只剩下周六、周日兩天了，這意味著國務院和證監會都在加班。

6、行情會在春節前終結嗎

我的判斷是，可能性比較大。原因很簡單，以目前的上漲速度，多做主力很快就會出現分化，打個人小算盤、希望落袋為安的機構會越來越多。因為往后看，充滿了不確定性，比如美元加息可能提前，中國經濟數據會繼續難看，IPO注冊制腳步越來越近等等。部分市場主力顯然急於拉高套現，也就是說，在利益面前，他們會隨時背叛管理層。

7、2015年是大擴容之年嗎

當然是，要不為什么發動這輪行情？我前面分析了，這是中國增長模式的一次大切換。雖然IPO注冊制在主板的實施，最早也要到2015年七八月份，但新三板早就是事實上的注冊制了。2015年上半年大擴容先在新三板搞，下半年隨著IPO注冊制推出，擴展到主板。當然，由於行情火爆，主板在核准制下的新股發行也會提速。

8、中小板、創業板個股還有戲嗎

中小板和創業板在這輪行情第一階段上漲最多，減息后，基本上是“大象飛舞”，“肥豬、野雞落地”。IPO注冊制的實施，對估值普遍偏高的中小板、創業板是最大的利空，所以需要整體上下調。但中小板、創業板里會一直有“妖股”出現，因為這些股票市值小，題材好。但抓妖股需要眼力和運氣，不是一般人能做到的。