好買：保本基金熱賣折射市場偏好反轉

事件：

首只銀行獨家代銷基金——國金通用鑫安基金將於8月22日提前結束募集，而該基金原定募集時間至8月31日。光大銀行(601818,股吧)作為國金通用鑫安保本獨家發售銀行，僅此一家機構，開售三個工作日即售出2個億，募集份額總額和認購戶數就已達到基金合同生效的備案條件。截至目前，國金通用鑫安保本首發募集規模已經突破10億，其熱賣對於權益類基金，具有一定的標桿意義。

點評：

對於國金通用鑫安保本自身而言，其規則和標的指數上具有一定的新意。規則上，國金通用鑫安保本在風險資產中，創造性地使用了公募之中少見的市場中性規則，持有股票多頭的同時，利用股指期貨空頭對沖系統性風險，獲取超額收益。而國金通用鑫安保本的多頭頭寸采用復制中證騰安價值100指數，從目前來看騰安指數在編制和成分股選擇上，具有一定的先進性，總體來看不僅可以有效規避“地雷股”，還可以有效地獲得超額收益，回測數據顯示，其每年相對滬深300指數的超額收益在10%左右，成立一年多相對滬深300的超額收益更是達到了40%左右。

在市場偏好上，目前市場對於權益類產品的偏好已經出現了一定的反轉。以電商合作類基金為代表的貨幣基金，收益率持續下滑；而類固定收益信托的剛性兌付，正在被逐漸打破。從這些角度來看，市場整體的無風險收益正在下滑，加之近期市場轉暖，權益類資產的吸引力正在逐漸上升。保本型基金作為權益類產品中相對穩健的品種，中長期中可以較好地替代貨幣基金的產品，所以在權益類基金中率先受到追捧也就不難理解了。

綜上，國金通用鑫安保本的熱賣是多重因素共振的結果，其在自身具有一定新意的同時，遇到了市場偏好改善，所以在僅有一家機構銷售的情況下，仍然取得了較好的成績。在7月出現了基金募集和成立的冰點的情況下，其熱賣對於權益類基金而言，具有一定的標桿意義，市場偏好正在逐漸轉變，相信隨著宏觀經濟和市場整體的改善，權益類基金的春天，將在不久后到來。