徐成宏：英美央行紀要來襲 年會前市場難平靜

和訊特約

今天早盤美元指數更新11個月以來的高位，因為美國強勁的樓市數據提振美聯儲將提前加息的預期，不過今天稍晚美聯儲會議紀要將成為美元上行之路的阻力，如果會議紀要措辭鴿派，則提早加息預期可能又將遭到打壓，美元或難以延續此前的強勢表現。

美聯儲會議紀要或顯內部分歧

美聯儲將於北京時間8月21日凌晨兩點公布7月會議紀要，目前美聯儲的立場難以預測，很明顯核心成員都認可經濟復甦勢頭，並會在10月結束每月購債行動，但未來加息時點的選取是個問題，不少鷹派官員亟不可待地希望明年一季度末前加息，而更多鴿派官員則希望再觀察一段時間。

目前，市場各界預計，美聯儲會議紀要將會更清晰地反映出美聯儲內部對未來政策前景的廣泛意見，而這對投資者的心理預期將會造成致關重要的影響，尤其是在美聯儲未來何時會開始加息這一問題再度受到了各界密切關注的背景下。

美聯儲紀要可能會對美聯儲政策正常化安排給出一個很好的線索，屆時的紀要內容更傾向於一個鷹派轉折，特別是如果美聯儲在突出美國就業市場強勁的同時，再次從通脹的下行風險中撤回，一個更為鷹派的干預可能將提振短期美債並支撐美元走高。

在7月決議中，費城聯儲主席普羅索反對“相當長時間”這一前瞻指引，稱前瞻指引沒有體現出經濟已經出現相當改善。這令他成為了美聯儲耶倫上臺后，首位以更為鷹派的理由而投下決議反對票的聯儲官員。

市場認為，美元指數近期可謂節節攀升，隔夜更是受強勁美國數據提振大漲近0.4%，如果紀要能顯示更多官員支援提前加息或對經濟表達樂觀看法，有望進一步助推美元漲勢；若紀要認為仍需對經濟上行態勢做更多評估，或更多人支援一段時間內維持利率在低位的謹慎做法，則將令美元承壓。

當然除了對利率的看法外，紀要中透露的一些其他細節也值得投資者關注。在6月紀要中，美聯儲對隔夜逆回購協議進行了廣泛考論，投資者可繼續關注7月會議相關議題是否有進展。

此前，美聯儲7月30日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將量化寬鬆政策再次縮減100億美元，至每月250億美元的規模。美聯儲將每個月購買100億美元抵押貸款支援證券以及150億美元國債。

美聯儲會議紀要過后，投資者將迎來央行年會。今年的美聯儲杰克森霍爾年度會議將於8月21-23日召開，預計提供一些有關未來政策方向的線索。為期三天的央行人員及經濟學家會議將在提頓山脈山腳下舉行。

本次會議的焦點將是首次以美聯儲主席身份出席的耶倫，她將在周五發表講話。北京時間8月22日22:00，耶倫發表講話。根據美聯儲8月14日在華盛頓發表的聲明，耶倫的講話題為勞動力市場。

英國央行紀要關注加息預期

英國央行貨幣政策委員會8月會議紀要將於今日16:30公布，屆時將揭曉是否有委員在會上投票支援加息，這或讓市場對央行首次加息時間能有更加清晰的了解。

在上周英國央行季度通脹報告發布后，投資者和利率市場將其預期的英國央行首次加息25個基點的時間從2015年2月推后至2015年5月。英國央行8月13日的通脹報告強調，經濟中依然存在閑置產能，且薪資增長緩慢。

不過英國央行行長卡尼上周末的講話，又一度令市場對該央行提前加息的預期重燃，卡尼上周末在接受泰晤士報采訪時稱，實際薪資改善至正增長並非開啟加息周期的先決條件。

上周英國央行似乎推遲在今年加息的前景之后，本周英國央行會議紀要倍受關注之處，在於其貨幣政策委員會成員之間是否明顯有立場分歧的跡象。

英國央行是一個以通脹作為目標的央行，低於預期的通脹可能會在未來幾天里繼續打壓英鎊。目前市場預期英國央行將於明年早些時候加息，在通脹數據公布之前預期將於今年11月份加息。

如果會議紀要顯示，尚未出現自2011年7月以來的首張加息贊成票，對英國央行11月加息的預期就難以成真，若英國經濟如預期增長，則英國央行將於明年2月份首次加息。

本次英銀紀要的最大看點無疑是是否會有人首度投下加息票，對於英鎊而言，一旦出現一票或兩票的贊同加息之人，很可能令其大獲提振。相反，如果依舊沒有人在8月決議時贊同加息，則英鎊整體仍將承壓。

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