J視點:熊市中學會了堅強但牛市該怎樣瘋狂？

這事實上是大多數人的問題！連續的逼空式上漲，不僅讓空頭都不相信會出現下跌，多頭也完全的手足無措，投資者的問詢在各種渠道中交匯，牛市？見頂？補倉？減倉？清倉？剛剛渡過了一個時間跨度長達六年的熊市，並已經學會堅強的股民，面對突出其來的大牛市千言萬語化成一句話：究竟該怎樣瘋狂？

昨天A股開盤后，只用了不到二十分鐘的時間，滬市的成交量已經超過了上半年A股一整天的成交額，傳奇就此開始書寫，股民的尖叫聲不斷劃破天際線！具有杠桿性質的多達60只分級B基金集體漲停，隨后中信證券一馬當先，率領17只可交易的券商全線封停，同時不設漲跌幅限制的港股，開始體現出交易制度的先進性，申銀萬國證券盤中漲幅一度超過60％，最後聯袂登場的是“石化雙雄”，臨近收盤時，中國石油與中國石化以放天量的方式雙雙漲停……

風繼續吹！在太平洋彼岸的華爾街也明顯感受到了來自A股的颶風，此前被捧為萬人迷的中國概念股，已經卸下了光環被徹底打進冷宮，多只曾經受到資金追捧的明星股首當其沖，最近五個交易日，中概股指數跌幅超5％。A股市場的炙手可熱，已經讓中概股成為燙手的山芋，海內外資金以急不可耐的速度折返回歸到A股。

事實上，A股身上爆發出來驚人的財富效應，已經令所有的場外資金坐立難安而要急於進場。從銀行網點傳來的訊息，近期理財產品收益有所走高，但客戶已經絲毫不感興趣，原本理財產品的老用戶正在以跑步的方式投身股市；而銀行信貸部門的反饋則是，近期申請信用貸款的客戶激增，雖然申請的理由是“消費”，但從資金流向的軌跡來看，全都投向了A股市，18％的資金成本根本就不叫個事兒。

據某券商營業部負責人介紹，前幾天有溫州炒房團將幾個億的資金騰挪進了股市，這些炒房團根本不懂估值，也不看邏輯，進場就買，資金直奔券商掃貨。其入場氣勢之雄渾讓見慣大手筆操作的業內人士目瞪口呆，而部分投資在昨日試圖再次融資買入個股時卻驚愕地發現，券商無錢可借！

中國證券投資者保護基金發布的投資者信心指數調查數據顯示，11月投資者信心指數達70.5，環比上升6.2％，同比上升26.8％，與9月持平，同為歷史最高值。券商的規則分析則不禁感慨，即將在牛市中失業，價值投資、技術分析已經完全失效，唯一的規則就是：買買買！

分享一段牛市中的操盤法則與投資者共勉：在牛市上漲是大方向，下跌是臨時趨勢，所以牛市不言頂。道氏關於牛熊的劃分很有實際意義，大盤一旦轉牛，就意味著進入一個新的運動周期。上漲會成為大方向，下跌只是暫時的趨勢，而股市的自我強化作用又會導致股指的連續上漲，甚至暴漲，因此一旦突破前期的頂點，預測頂部就很困難，因為到底漲過頭會在哪里，是難以預測，所以牛市不言頂。牛市的規律是上漲是大方向，下跌是臨時趨勢，因此像巴非特那樣的價值投資才有意義，但是牛市同樣后有波動，為投機也提供了可能，但是與價值投資比較起來，牛市的投機往往來得更困難一些，而價值投資則非常省事，只要買入好股票然后持有即可，等到頂點或高點賣出，因此牛市要能夠忍受牛市上漲過程中的短期波動。

你買或者賣，牛就在這里，不增不減！（金融界網站首席評論員　嚴浩）