鵬華基金：杠桿基金整體溢價率高企 套利機會顯現

12月4日，超過40只杠桿基金封死漲停，連續多日全線狂奔的節奏使得杠桿基金的溢價率已經大幅抬升，多只整體溢價率超過了10%。鵬華基金提示，追漲將可能面臨著較高的風險，對於不了解分級基金的投資者不建議追漲溢價較高的分級b份額。另一方面，分級基金整體高溢價率意味著套利機會，投資者可挖掘整體溢價率高的分級基金進行套利操作。

增量資金繼續入市被視為杠桿基金上演漲停潮的動力，自11月21日券商板塊引爆行情后，杠桿基金的連續上漲使得多只基金溢價率走高。以鵬華基金旗下的分級基金產品為例，分級基金專業網站集思錄數據顯示，截至12月24日收盤，鵬華資訊、鵬華地產和鵬華資源的整體溢價率分別達到21.84%、21.61%和9.35%，溢價套利機會顯現。

業內人士介紹稱，分級基金的套利操作，主要發生於某一板塊或市場短期大幅上漲，資金追捧相關分級基金的b類份額，b類份額溢價率短期內持續快速上升，使得分級基金a類份額和b類份額相對於基礎份額的整體溢價率大幅超出正常水平（一般為2%），在存在份額配對轉換機制的情況下，場外資金將通過申購基礎份額並分拆為a類份額和b類份額並在場內賣出的操作實施套利操作，以在短期內獲取溢價收益。

以鵬華資訊為例，截至12月4日集思錄網的估算方法計算，鵬華中證資訊技術指數分級基金的基金基礎份額估算凈值為1.3254元，而鵬華資訊a份額的收盤價格為0.877元，鵬華資訊b份額的收盤價格為2.366元，也就是說2份鵬華資訊份額的凈值為2.6508元，而1份鵬華資訊a加上1份鵬華資訊b的交易價格為3.243元，這時就出現了套利機會。投資者可以根據對溢價套利機會的判斷，選擇通過券商進行場內申購，在t+2日確認份額后就選擇進行基金拆分，就可以獲得分級a和分級b的份額，在有整體溢價的情況下選擇在場內賣出，即可獲得套利。