重磅利好促券商股暴漲 行情是否已經走完？

近期券商股迎來一波久違的大漲行情，自降息當日起券商股開始啟動，至今8個交易日板塊漲幅40%，其中，華泰證券(行情,問診)、光大證券(行情,問診)等6只券商股漲幅逾50%。今日券商股再次爆發，截至14：00，板塊漲幅近7%，國元證券(行情,問診)、方正證券(行情,問診)、宏遠證券等三股漲停，西部證券(行情,問診)、光大證券、招商證券(行情,問診)等大幅拉升。

隨著銀行突然下調存貸款利率，成為市場為之瘋狂的理由，滬市創出單日成交4000億元的“天量”級水平。不管券商、保險板塊的輕松上漲，就連航空、銀行板塊也翩翩起舞。

國泰君安表示，券商股是本輪行情的龍頭板塊，啟動時間早，持續時間長，累計吸納資金非常多。這個板塊對證券市場景氣度極為敏感。只要行情上漲，券商經紀業務、投行業務、融資融券業務都全面開花，為公司帶來滾滾現金流。

多重利好齊聚券商股

自上月滬港通和央行降息等利好落地，以券商為代表的非銀金融板塊成為助推滬深股指上漲的主力軍。方正證券分析師王松柏認為，降息有利於提升市場整體的估值水平，促使交易量大幅增長，同時融資融券、股權質押等業務的規模也將隨之提升。此外，降息還能降低證券公司的負債成本，包括標準化的債券融資以及兩融收益權的轉讓成本等。

日前央行發布《存款保險條例（征求意見稿）》一事，業內分析，這將促使銀行存量客戶的風險偏好有所提升，銀行存款分流是大勢所趨，其中資金分流到股市將直接利好非銀板塊。

在11月19日召開的國務院常務會議上，國家領導人強調，抓緊出台股票發行注冊制改革方案，取消股票發行的持續盈利條件，降低小微和創新型企業上市門檻。分析人士認為，審核制改注冊制是中國股市一項革命性的突破，此項規定直接利好券商。

此外，證監會新聞發言人張曉軍11月28日表示，證監會牽頭成立了股票發行注冊制改革工作組，包括央行、法制辦、銀監會、保監會、人大法工委等，證監會牽頭完成了注冊制改革方案初稿，於十一月底前上報國務院。業內人士認為，隨著注冊制改革推進，價值投資等理念逐步深入，藍籌股的關注度勢必會上升。

南京證券分析師季永峰表示，今年年底前，市場主力的主攻方向應該還是在券商股，主要因為證券行業全面受益於資本市場改革。不論注冊制、T+0還是轉板，對券商都是大利好。券商股短線回調很正常，主要應是一些主力兌現收益。但長線看，證券行業正迎來歷史上最好的時期。隨著新業務的開展，現在經紀業務收入占證券行業收入的比例日益下降，一些券商的融資融券收入已占到公司總收入的40%以上，經紀業務收入占比已低於20%。另外，證券業也在不斷探索新的業務類型。比如券商可以有貸款業務，投資者擁有10萬元市值股票就可以做小微貸，相當於搶了銀行的“奶酪”。他估計，今年證券行業總收入大約為去年的2倍左右。

市場情緒決定券商股行情沒走完

申銀萬國證券分析師何宗炎表示，券商股第二波行情是由市場和情緒格局所決定。券商股無論在ROE增長、政策及牛市受益性方面均具有很強的優勢。即使事后看，不是大牛市，在此矛盾而交錯糾結的格局下，券商股也會有第二波行情。

大券商當前的估值仍然具有很強的支撐。從絕對來看，當前大券商中信、海通的PB估值對於未來15%的ROE仍具有支撐。

目前每天超過6000億元的成交額，在過去不敢想象。對券商來講，肯定是放大杠桿進來的。現在很多證券公司辦理融資融券手續的人都要排長隊，可見人們投資欲望有多強。而融資融券手續費高，券商還有8%以上的利息收入。這些都是實實在在的利好。未來一天6000億元成交額將是常態，券商的業績自然會大大提升。券商股只是完成了第一波行情。如果T+0，每天過萬億元的成交額也不難達到。那時，中國股市將是全球交易最旺盛的資本市場，券商深受其益。