大宗商品玩起過山車 害苦跟風投資者

昨日晚間美國公布了11月制造業經濟數據，其中擴張速度放緩至10個月新低，新訂單和產出分項指數也回落至10個月新低。受數據不佳影響，美元出現小幅回落，而大宗商品貌似抓住了最後的“救命稻草”，黃金原油大漲4%，白銀飆升6%，與之前暴跌行情出現了鮮明的對比。

?==本文導讀==

【經濟數據】美國11月制造業PMI終值回落至10個月最低

【商品動態】全球商品市場劇烈波動 金銀絕地反擊

國際銅價從四年半低位反彈 投資者認為近期超跌

期銀價格低位反彈幅度超過17% 波動性創紀錄新高

受外盤商品大幅拉升的影響，國內商品市場中心上移，昨日跌停品種開盤后出現快速拉升。貴金屬品種上漲逾3%，油脂品種漲幅逼近2%，化工等品種上漲逾1%。

滬銀1506主力合約

今日滬銀1506主力合約早間以3285元/千克開盤，隨后快速拉升至3548元/千克。目前維持高位震盪，料非農公布之前有望繼續反彈，投資者謹慎多單持有。

周一，中國和歐洲制造業數據不佳、美國“黑五”銷售疲軟，美股下跌，科技股大跌。穆迪下調日本評級，黃金漲3.6%，盤中最高達1221美元。白銀暴漲近8%。美油飆升4.3%，創兩年最大日漲幅。黃金日內振幅近7%，白銀振幅接近20%，原油近10%。

標普500指數跌14.12點或0.68%，報2053.44點；納斯達克綜合指數跌64.28點或1.34%，報4727.35點；道瓊斯工業指數跌51.44點或0.29%，報17776.80點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）大漲7.20%，收14.29。

周一，美股低開，全日三大股指在上周五收盤線下方震盪，納指跌幅顯著，收跌1.34%。中國和歐洲制造業數據不好、美國“黑五”銷售不佳，都是美股下跌原因。盡管油價報復性反彈，但諸多原油相關的股票仍表現低迷。零售類股票跌幅居前。

美國經濟數據方面，11月ISM制造業PMI 58.7，好於預期的58，上月為59，表明美國制造業活動擴張速度不及上月，但仍保持較快增長。其中，物價支付指數暴跌到44.5，創兩年多新低；出口指數大增。同日公布的美國11月Markit制造業PMI終值創10個月新低。

公司方面，今日蘋果股盤中跌幅達到6.4%，后跌幅收窄，收跌3.3%。交易員認為，摩根士丹利將蘋果股票在其戰略股票投資組合中的比重從4%下調為3%，這引發了部分拋售。中概股也出現普跌行情，阿里巴巴收跌5.1%。

美債收益率上行，黃金暴漲，WTI油價暴漲。全日10年期美債收益率緩慢攀升，收盤上漲2個基點，達到2.22%。周一歐市盤中，穆迪宣布將日本評級從AA3下調至A1，展望穩定。訊息公布后黃金大幅反彈，最高達到1221美元/盎司，較今日低點暴漲近80美元。周一是黃金10月29日以來首次收於1200美元上方。前期跌幅慘烈的白銀也劇烈反彈，漲幅達到7.8%。油價盤中觸底后報復性反彈，主要由於交易員們鎖定空倉利潤。1月交割的WTI油價收盤暴漲4.31%，創兩年來最大單日漲幅，收報69美元/桶。布油暴漲3.4%，收於72.54美元/桶。

歐洲股市普遍下跌。歐元區11月制造業PMI終值跌至50.1，僅略高於50枯榮線，創2013年7月以來新低。歐元區三大經濟體德國、法國、意大利近一年半以來首次同時出現制造業萎縮。泛歐斯托克600指數下跌0.46%，英國股市大跌1%。通脹低迷，加大了投資者對歐央行再推出寬鬆政策預期，歐元區多國國債收益率再創新低。10年期德債收益率跌至0.69%，10年期西債收益率大跌8個基點達1.85%，10年期意債收益率下跌2個基點，達到2.01%。受油價暴跌影響，周一美元兌盧布急漲至52.38，較上周五漲6%；盧布創1998年以來最大單日跌幅，年內貶值近40%。之后盧布跌幅收窄，市場人士稱這或為俄羅斯央行干預的結果。歐洲市場等待歐央行本周議息會議。

亞洲股市漲跌不一。中國11月官方制造業PMI 50.3，創8個月新低，預期50.5；中金公司預計，貨幣政策放松力度將繼續加碼，包括降準和降息，大幅調降銀行間利率的壓力增大。中國11月匯豐制造業PMI終值50，為半年低點；APEC期間停限產，對實體經濟有負面影響。匯豐屈宏斌表示，數據顯示制造業擴張乏力，經濟活動疲軟；央行日前降息有助於房產市場和制造業投資企穩，期待政策進一步寬鬆以對沖經濟下行壓力。在樓市松綁政策刺激下，雖然11月中國百城房價環比七個月連跌，但降幅收窄，京滬等十大重點城市房價上漲，其中上海漲幅最高；有分析稱樓市明顯企穩。滬指跌0.10%，終結七連陽，盤中沖高到2720.74點，創40個月新高，券商、銀行、煤炭、釀酒領漲，題材股普跌，衛星導航、船舶、空氣治理、軍工航天跌幅居前。恒指收跌2.58%，創年內第二大跌幅，中資石油股領跌藍籌。日本股市漲0.75%。穆迪將日本評級從AA3下調至A1，展望穩定，日元急漲。

大宗商品市場走勢：

??? 外匯市場走勢：

??? 美債市場走勢：

??? 隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數跌0.68%；納斯達克綜合指數跌1.34%；道瓊斯工業平均指數跌0.29%。

泛歐斯托克600指數下跌0.46%，收於345.64點；德國DAX指數跌0.17%；英國富時100指數跌0.99%；法國CAC40指數跌0.29%。

日本股市漲0.75%，恒指跌2.58%，滬指跌0.10%。

美元兌歐元下跌，美元兌日元下跌。

12月份交割的紐約黃金期貨價格暴漲3.6%，收於1218美元/盎司。

1月交割的WTI油價收盤暴漲4.31%，收報69美元/桶。

10年期美債收益率上行2個基點，為2.22%。

周一（12月2日）期銅從四年半最低水平反彈，因投資者認為最近基於經濟數據疲軟的跌勢過度，恢復一些持倉。

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅觸及2010年6月以來最低點每噸6，230.75美元后反彈，大漲1.5%，收於6，449美元。

一倫敦交易商稱，“有回補空頭和了結獲利的行為。這是否是虛假反彈仍有待觀察，但我預計銅價將在6，300-6，350美元之間的某個水平整固”。

期銅上周五跌3.1%，為連續第五日下滑，今年以來跌13%，因近期數據暗示最大的銅消費國--中國經濟增長放緩。

交易商稱，“稍早是反射性反應，直接結清倉位，賣單止損，但我們做過頭了”。

油價跌至五年低位，同時周一數據顯示，亞洲、歐洲和美國11月制造業增長全面放緩，加劇了銅價跌勢。

Fast Markets研究主管William Adams稱“長期看（油價下跌）對金屬利好，但短期這引發大宗商品一籃子基金結清多倉。現在的風險是日本、中國和歐洲疲軟拖累美國的復甦，銅供應在增長，所以這確實是雙重打擊。唯一要關注的是中國國儲局是否再次買進銅”。

其他金屬也反彈。鋁上漲0.8%，收報每噸2，024美元。現貨銅較三個月期鋁升水從上周五的26.50美元降至每噸18美元。

期鋅上漲1%，收報每噸2，237美元，稍早觸及一個半月低位2，186美元。期鉛則上揚1.4%，收報2，055.50美元。期錫漲0.2%，報20，295美元。期鎳收盤時沒有成交，買盤最後漲0.3%，報每噸16，300美元。

截至周一(12月1日)北美午盤時段，美國COMEX 3月期貨白銀價格自日內低點的反彈幅度超過17%，其波動性創紀錄新高。這樣一來，白銀價格此前所出現的、以下跌為主的波動幅度都顯得相形見絀，近期集中在2011年9月份以來、連續兩個交易日的跌幅介於18%-22%。

下圖為美國COMEX 3月期貨白銀期貨價格日內走勢圖：

與此同時，周一白銀期貨成交量也非常高。

黃金價格也在周一盤中反彈至1210美元/盎司上方，較日內低點反彈逾70美元。

下圖為美國COMEX 2月黃金期貨價格(圖片下半部分，上半部分為白銀走勢)日內走勢圖：

這樣一來，黃金白銀市場基本上就重返國際石油輸出國組織(OPEC)上周四(11月27日)奧地利維也納會議之前的水平。OPEC此前在維也納會議上拒絕石油減產，導致原油市場連續兩個交易日(11月27-28日)暴跌，進而殃及貴金屬市場。

下圖為美國COMEX 2月黃金期貨(綠色折線)、COMEX 3月白銀期貨(紫色折線)、美國NYMEX 1月原油期貨(白色折線)和布倫特1月原油期貨(黃色折線)四種商品11月28日以來的走勢圖：

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