諾獎得主：中國系統風險短期可控 兩政策堪憂

　　和訊網訊息 11月28日，2003年諾貝爾經濟學獎得主羅伯特•恩格爾（robert f. engle）做客上海高級金融學院“saif•cafr名家講堂”時表示，從目前情況看，人民幣匯率基本回歸市場匯率，並且中國還有足夠的儲備對銀行進行再資本化，短期內系統性風險尚屬可控。同時，羅伯特強調，假如中國政府僅僅只是對銀行進行再資本化，將有問題的債務從銀行的資產負債表中去除，進行重新結構化，並不能提高中國資產設定的效率，同樣的壞境將會導致危機發生。

　　“從近年中央政府出臺的一系列解決金融機構不穩定性問題的新政策來看，大部分都是有利於解決問題的。不過，其中有兩個政策令人擔憂。”羅伯特坦言，首先是加大基礎建設的投資，在一定程度上看，加大投資基礎建設對經濟是有利的舉措，然而這將導致原本占投資份額就很高的經濟所占份額更高，因而加大基礎建設的投資只是一個短期的解決方案。

　　其次，中國政府對抵押貸款放松限制將導致人們購房熱情上揚，勢必會引起房地產價格上漲，最終房地產市場又將再一次出現“泡沫”現象。

　　在羅伯特看來，中國金融機構不穩定性問題仍舊沒有得到真正的解決。從目前情況看，人民幣匯率基本回歸市場匯率，並且中國還有足夠的儲備對銀行進行再資本化，短期內系統性風險尚屬可控。但是，他認為，假如中國政府僅僅只是對銀行進行再資本化，將有問題的債務從銀行的資產負債表中去除，進行重新結構化，並不能提高中國資產設定的效率，同樣的壞境將會導致危機發生。

　　“我到中國來看到了很多好的現象、新的政策，很多都是為了幫助解決金融機構中的這種不穩定性，其中兩個政策我比較擔心：一個是加大基礎建設的投資，基礎建設對經濟是一件好事，但是這就又導致了經濟里面投資占的份額繼續增高，而投資在經濟中所占的比重已經夠高的了，所以加大基礎設施的投資只是一個短期的解決方案。另一個是對抵押貸款放松了限制，使得人們能夠買上第二套房或者更大的房，如果這個繼續發生的話房地產價格會上漲，房產市場再有一次不穩定的話今天買房的人很可能會發現他們拿到的這個貸款並不是特別理想。”他說。

　　對於11月17日正式開通的滬港通，羅伯特表示出極大的興趣。他指出，雖然目前滬港通的交易量並不是特別大，原因可能在於其中還有一些限制條件並沒有完全解除，但是他認為這是中國經濟對外開放的重要舉措。未來，滬港通對經濟進一步開放具有更大的好處，將引入更多的外國資本，也能夠激勵刺激銀行強化貨幣管理工具、風險管理工具和貸款承諾，使得中國銀行能夠扮演好金融中介的角色。

　　“滬港通的開通讓外國人有機會直接投資a股市場，在上海證券交易所投資，使得外國人能夠表達他們對哪些公司看好這種觀點，並且向他們看好的公司注入資本。同樣的，中國的投資者也可以實現投資的多元化，因為他們可以買香港市場上的股票以及香港市場上交易的其它資產。”羅伯特補充道。