5大券商下周一看好6板塊42股

傳媒：手游一路高歌行業競爭激烈 薦4股

2014年上半年中國遊戲產業發展概況。

2014年上半年，中國遊戲用戶數量達到4.01億人，同比增長9.5%；遊戲市場實際銷售收入達到496.2億元，同比增長46.4%，增速進一步提升。收入構成如下：客戶端遊戲市場實際銷售收入255.7億元，同比增長9.8%，市場占有率有所下滑；網頁遊戲市場實際銷售收入91.8億元，同比增長71.9%，保持了快速增長，市場占有率為18.5%，提升了2.7%；移動遊戲市場實際銷售收入為125.2億元，同比增長394.9%，增速繼續大幅提升，市場占有率達到25.2%，上升了17.7%；另外，社交遊戲市場實際銷售收入23.4億元；單機遊戲市場實際銷售收入0.1億元。

網頁遊戲和移動遊戲的飛速發展帶動了市場整體。

我們分析，近年來網頁遊戲和移動遊戲的飛速發展，帶動了整體市場規模高速增長，增幅達到近五年新高。從趨勢來看，網頁遊戲市場越發成熟；移動遊戲市場繼續快速增長，規模首度超過頁游，增速和市場占有率均有明顯提升；客戶端遊戲、社交遊戲和單機遊戲市場規模增幅較去年同期有不同程度降低，社交遊戲市場規模甚至出現負增長，人人網、開心網開始戰略轉型。在遊戲細分市場規模此消彼長的情況下，集中度變化方向趨同，明星企業市場份額加大，平臺化成為拉升集中度重要因素。

政策放開主機遊戲競爭激烈。

2014年1月國家出臺了遊戲機產業解禁政策，給塵封已久的主機遊戲行業帶來了新的發展機遇。微軟與百視通(行情,問診)合作將Xbox引入國內，不含Kinect動作傳感器的XboxOne遊戲機在華售價3699元，並贈送《無冬OL》等兩款遊戲，還內置一年的NBA和英超足球高清直播。索尼授權東方明珠(行情,問診)，也在ChinaJoy上展出了PS4。除此之外，國產廠商也積極參與，同洲電子(行情,問診)展出了4k遊戲盒子“飛看2”；TCL發布七V機頂盒，並宣布Gameofe等知名遊戲廠商也將加入TCL遊戲電視生態圈；中興通訊(行情,問診)與九城合作發布遊戲盒子FunBox。我們認為2014年是中國主機遊戲發展的重要時點，國內外廠商的參與和競爭加劇，一方面是微軟和索尼為代表的高階兩大廠商的在華爭奪，另一方國產遊戲機頂盒也會以高的性價比打入市場。從軟件來看，遊戲和視頻內容缺一不可，但是遊戲的數量較為缺乏，國外遊戲的中文化過程還需時間，而Xbox等國行版的高定價和對正版遊戲的強制需求是阻礙銷量的風險因素，因此國內廠商的存在較大的機遇，價格將成為主導銷量的主要因素。

ChinaJoy期間移動遊戲發布情況火爆。

ChinaJoy期間移動遊戲發布情況火爆，以下幾款遊戲值得重點關注：1、騰訊與日本的萬代南夢宮公司在中國區域共同開發《火影忍者》移動遊戲2、騰訊動漫旗下被譽為“國漫神話”的《尸兄》手游改編權獨家授權中清龍圖公司。3、墨麟推出《龍騎戰歌》為第一款ARPG手游4、騰訊宣布獨家代理多款日韓手游大作，《怪物彈珠》、《成為星星吧！》等知名第三方作品將登陸騰訊移動遊戲平臺。5、中國手游獲得日本SNK旗下《拳皇97》等作品的改編權。

投資建議。

我們認為手游行業良好的成長趨勢有望延續，主機遊戲雖剛剛起步，但是發展前景廣闊，客廳娛樂有望成為遊戲行業新的亮點，早期占領市場的制造商和內容商會享受行業成長帶來的紅利。推薦標的：百視通、華誼兄弟(行情,問診)、掌趣科技(行情,問診)、互動娛樂(行情,問診)、游族網絡(行情,問診)。渤海證券

基礎化工：行業漲價預期明顯 薦4股

染料：我們跟蹤染料行業了解到國內某較大產能分散染料企業受環保限制而停產，分散黑上漲1000元、其他分散染料提價2000元/噸。我們認為此次染料提價的主要原因還是環保嚴厲下的供給收縮。首推環保治理能力突出、外延擴張預期強烈的浙江龍盛(行情,問診)，關注閏土股份(行情,問診)、安諾其(行情,問診)和海翔藥業(行情,問診)。

MDI:萬華化學(行情,問診)8月純MDI 掛牌價散水執行23000元/噸，桶裝執行23400元/噸，較7月持平。8月聚合MDI 掛牌價較7月上調500元至15700元/噸，對經銷商實施五折量供貨。在日韓企業成本線支撐、海外需求復甦等背景下我們認為國內聚合MDI 價格觸底回升，建議關注萬華化學，詳見我們前幾周發布的《產品價格企穩反彈，底部重點關注》。

鈦白粉：四川龍蟒宣布上調鈦白粉售價，自8月1日起R-996價格上調300元/噸，LR-972價格上調400元/噸，108價格上調300元/噸 ；從9月1日起，出口價格上調50美元/噸。我們判斷鈦白粉行業仍有一定的盈利向上修復空間，底部探明，逐步復甦向上的趨勢已較為確定，建議關注佰利聯(行情,問診)、安納達(行情,問診)、金浦鈦業(行情,問診)和中核鈦白(行情,問診)。安信證券

電子元器件：堅定設定真成長品種 薦6股

本周主要觀點摘要：去偽存真，堅定配臵真成長。上周市場受益於宏觀政策及資金流動性的影響，市場風格往周期切換，我們認為以科技股為代表的成長股行業仍是經濟轉型發展方向。中報排雷后，去偽存真，堅定配臵行業發展空間明確、公司管理優質、業績高增長的成長股，下半年將取得超額收益。白馬成長回歸，進入第二輪成長。我們七月二十一日周報強烈推薦安防龍頭海康威視(行情,問診)、大華股份(行情,問診)，蘋果產業鏈白馬龍頭歌爾聲學(行情,問診)，近兩周以來股價大漲。白馬成長上半年主要受市場風格及資金影響，我們預計下半年隨資金、投資風格切換，下半年回歸業績，白馬成長股行業及業績趨勢明確，有望迎來第二輪成長。蘋果鏈排除干擾，堅定配臵。蘋果產業鏈近期有各種聲音，我們加強產業鏈驗證，蘋果產業鏈目前備貨進展如計劃。軍工電子進入高成長期。國家軍費開支增加，資訊化和電子化程度的提升，受益於軍工采購的整體增加，並且明年將進入十二五最後一年，軍品訂單將充分釋放，軍工電子迎來高增長。繼續推薦大立科技(行情,問診)、中航光電(行情,問診)、振華科技(行情,問診)、高德紅外(行情,問診)。先進封裝形成產業聯盟，產業鏈關係重塑加快2.5d/3d 時代。上周我們參加了華南先進半導體封裝大會，華進，NCAP、長電、華天、晶方等優秀先進封裝公司都對於行業和公司情況進行了現場演講。我們認為國內封裝廠商在產業聯盟方面進行技術探討和合作，現有先進封裝技術進步迅速，未來在國家產業基金的支援下，會把技術研發，產業化同步推進，成為國內半導體行業前進的第一步。繼續關注汽車的新能源化機會，電子智慧化將是下一波機會。

繼續關注新能源化帶來的超級電容子行業機會，強烈關注銅峰電子(行情,問診)、法拉電子(行情,問診)、江海股份(行情,問診)。而從電子角度看汽車，市場熱點將會從新能源轉向電子智慧化延伸，從下游角度，汽車如果僅僅是新能源化是遠遠不夠！CNC 金屬中框及外殼是發展大趨勢，小米搭建智慧硬體生態系統，通過云端數據搭建從手環到手機、電視等完整生態系統，此次發布的小米四強調金屬CNC 的應用，長盈精密(行情,問診)作為主力供應商將充分受益行業趨勢。繼續推薦新材料新設備領域的東旭光電(行情,問診)，受益於半導體產業國民技術(行情,問診)及興森科技(行情,問診)。安信證券

交通運輸：關注航空旺季效應 薦11股

收費公路板塊盈利好轉、政策傾向寬鬆：自8 月1 日起，廣西調整部分車型收費標準，其中上調08 年及以后通車的高速公路一類車收費標準，對符合條件的橋隧另外收取通行費。測算增加五洲交通(行情,問診)收入2400 萬元/年，增厚凈利潤約10%左右。政策環境對高速公路明顯偏向寬鬆，利好高速公路板塊，重點推薦寧滬高速(行情,問診)、深高速(行情,問診)，關注粵高速A(行情,問診).

保稅科技(行情,問診)線上交易額持續增長：上周，江蘇化工品交易中心累計交易額為31.4 億元，持續四周交易額超過30 億元，7 月以來日均交易額達6.4 億元。

投資規則： 弱周期中我們建議關注：（1）線上平臺交易額持續增長、業績增長確定性高的保稅科技；（2）關注中報業績高增長的公司：中儲股份(行情,問診)、深高速、粵高速A、上海機場(行情,問診)等；（3）關注政策驅動型機會：滬港通（寧滬高速、大秦鐵路(行情,問診)）、低空開放政策（中信海直(行情,問診)）；（4）受益鐵路運價改革的大秦鐵路。

上周我們提示投資者關注交運周期股估值修復機會，其中我們相對看好航空板塊，主要基於主業盈利改善、外圍復甦、長期受益交通消費升級等，另外今年旺季票價水平同比有一定改善，航空存在估值修復的機會。我們依舊維持該觀點，航空估值修復將貫穿整個旺季，重點關注中國國航(行情,問診)、東方航空(行情,問診)。

汽車：反壟斷來襲零部件受益 薦8股

反壟斷調查逐步升溫。8月4日，國家發改委反壟斷調查小組突擊調查奔馳上海辦事處，進行反壟斷調查。8月5日，媒體報導克萊斯勒和奧迪相繼接到反壟斷調查處罰。預示著國家對汽車行業反壟斷調查逐步升溫。捷豹路虎、奔馳、克萊斯勒和奧迪等被調查企業均做出了積極回應，相繼調整了產品或配件價格。這些企業主力產品大多為價格較高的豪華車型或進口車，因國內外差價過高、零整比高企而受到暴利指責。此輪調查主要針對進口整車價格問題，對已經國產豪華品牌車型及國產B級車影響並不會很大。我們認為不排除會有更多的豪華品牌車企會受到國家監管部門的此類反壟斷調查。

零部件可能會是下一個反壟斷重點。售后用途的零部件一直受制於整車廠商的管制，截留30%左右利潤后再進入流通渠道，這是造成售后零部件價格畸高的主要原因。國家監管部門下一步反壟斷的重點可能是積極破除汽車零部件行業的壟斷，降低流通渠道的成本。零部件行業壟斷的破除將有利於降低消費者用車成本，促進汽車銷量的增長。零部件行業壟斷的破除或許會帶來其它銷售模式的興起，如廠家網上直銷、實體直銷、專賣店等，現有的商業模式會被打破。當然，也會給零部件流通環節的質量管理形成巨大挑戰，需要整車廠商和零部件廠商一起共同解決。零部件行業反壟斷調查將對汽車行業產生較深遠的影響，值得深度研究和密切關注。

售后維修和保險或也會成為反壟斷調查對象。售后維修工時價格、零部件價格不透明，往往接受整車廠商指導；車輛保險中的霸王條款，賠付過程中消費者與險企地位不對等。這些均有可能成為反壟斷調查的對象。此類壟斷的破除，也將降低消費者車輛使用過程中的成本，促進汽車消費的增長。

投資推薦：反壟斷調查將有效的消除汽車價格制定、汽車交易和汽車使用過程中的成本，從而促進汽車銷量的增長。從12個月左右的時間來考量，我們認為反壟斷將對零部件企業和乘用車中的龍頭企業形成較大的利好。重點推薦均勝電子(行情,問診)、信質電機(行情,問診)、寧波華翔(行情,問診)、亞太股份(行情,問診)上汽集團(行情,問診)、長城汽車(行情,問診)。重點關注京威股份(行情,問診)、精鍛科技(行情,問診)。安信證券

家電：6月份彩電內外銷景氣 薦9股

投資建議：中報期間，市場關注度重回業績，而我們預計白電龍頭、廚電龍頭上半年均實現良好的業績增長，建議積極配臵。另外，智慧家居概念有望提升板塊估值水平、目前板塊整體估值水平較低，整體看好。個股方面，推薦老板電器(行情,問診)、格力電器(行情,問診)；同時，建議關注青島海爾(行情,問診)、美的集團(行情,問診)、小天鵝A(行情,問診)、華帝股份(行情,問診)，並建議關注積極轉型的TCL集團(行情,問診)和四川長虹(行情,問診)，以及發布新型豆漿機、盈利模式或將改變的九陽股份(行情,問診)等。安信證券