央行寬松三足鼎立 強勢美指難阻金價反彈

上周國際現貨金價在多國央行寬鬆措施的推動下維持震盪上行走勢，在對1200美元整數關發起三次沖擊后最終收於其上方，報1201.45美元/盎司，周中最高觸及1207.65美元/盎司，創逾三周高位，周圖上金價實現三連陽。現貨白銀亦連續第二周反彈，收於16.39美元/盎司。

周中美聯儲公布的10月貨幣政策會議紀要沒有呈現美聯儲內部對金融市場動盪和全球經濟走弱的激烈爭論，也未改變市場對美國經濟不斷增強和明年升息的預期，令金價一度承壓，但總體對市場影響有限。紀要指出，與會者們表達了對通脹的擔憂，應對長期通脹預期下滑保持警惕。同時，美聯儲官員還認為中、日和歐元區經濟增長放緩，及美元走強對美國的影響有限，勞動力市場利用不足的問題正在逐漸消失，顯示出美聯儲對經濟前景光明面的樂觀情緒。另外，美國向好的通脹數據同樣施壓金價，美國10月消費者物價指數（CPI）持穩在1.7%，表明油價下跌依然沒有影響該國商品和服務的成本，這也從側面透露出美國潛在的通脹壓力開始有所回升，可能在一定程度上削減市場對其地通脹的擔憂。

德拉吉本周兩度發表鴿派言論，暗示目前努力如果不足以加快歐元區經濟復甦或提振通脹走高，歐央行將準備采取進一步刺激措施。日本央行在周三的利率決議中再度強調了維持寬鬆立場，上個月擴容QQE並非錯誤決定。中國央行也意外宣布自2014年11月22日起下調人民幣貸款和存款基準利率，為2012年以來首次降息。這三大央行的輪番寬鬆措施進一步為市場提供流動性，進而提升對黃金的買需，促成了當周金價的漲幅。

實物需求方面，IMF數據顯示，受與東部武裝組織交戰影響，烏克蘭10月黃金儲備削減三分之一或14噸，總儲備量降至26噸；而俄羅斯央行在10月增加黃金儲備18.9噸，為連續第七個月上升，2014年至今該行已購買約150噸黃金。俄央行不斷增持黃金無疑推高了市場對實物黃金需求將會反彈的預期，加之全球央行的不斷刺激，在11月18日結束當周，投機者持有的黃金凈多頭增加25379手，為凈多頭81422手，顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所增強。

隨著新的一周的到來，盡管本周初期和后期日本和美國分別迎來公眾假期，可能影響金市的交投，但本周訊息面並不清淡。數據方面，美國三季度GDP修正值、10月PCE物價指數和耐用品訂單、上周初請等數據將集中在周二和周三發布。在近期美國經濟持續強勁復甦的情況下，若美國數據向好，勢必將進一步鞏固美聯儲在明年中期加息的預期，不利於金價；反之，可能加大美聯儲內部關於升息的分歧。

另外，將於本周四召開的OPEC會議會否決定減少成員國石油產出，這也將影響國際油價走勢進而影響金價。周日（11月30日）瑞士黃金公投日漸逼近，此次公投直接決定了瑞士央行是否需要大量購金以達到20%的黃金持有比例，若通過，實物黃金需求將顯著提振，對金價構成利多。然而，目前民調顯示僅有38%的人支援公投提議，47%的人反對，因此，到底公投是否會如期通過還值得市場等待！

技術分析，

黃金：周圖上，金價總體趨勢仍為下行，10周均線對金價壓制較為明顯，但連續第三周上漲並收錄帶有長下影線陽線，令下行壓力進一步得到緩解。日圖，短期震盪上行趨勢持續，目前小幅回落至1200下方，5/10日均線繼續向上發散將為后市金價提供支援。整體而言，金價短期趨勢偏向震盪上行，短線關注1200/07支援，有效上破后將可能打開繼續上行空間，反之將維持在1180-1200區間內震盪。

白銀：周圖上，銀價實現二連陽，不過反彈受7月開始的下行趨勢線打壓，中期趨勢空頭趨勢依然完好。日圖，銀價沿10日均線震盪上行，目前正測試中期下行趨勢線阻力，不破仍將維持偏空走勢，支援16.00-15.85。

機構來源：興業金號