資本集團：高收益債後市仍看好

截至7月30日止，高收益債基金流出44億美元，連續3週遭遇較大贖回量；新興市場債基金連續18周淨流入；投資等級公司債基金連續32周淨流入；公債基金則為連續第4周淨流入。華頓投信總代理之CI資本國際全球高益機會研究團隊表示，近期因為地緣政治問題的擔憂，刺激美國公債的避險買盤進入。

對於高收益債後市看法，CI資本國際全球高益機會研究團隊表示，近期高收益債修正僅是短期正常量能宣洩，但高收益債長線仍樂觀，主要有以下三個理由：1)供給面未過熱。今年以來高收益債發債規模為2371億美元，低於去年同期2421億美元，距離2013年的歷史高位3990億美元仍有一段距離。2)需求面將回升。近期高收益債之修正導致殖利率水準再度回升至6%，根據Fed 6月會後聲明中表示「全球低利環境仍將持續一段時間」，在低利環境下，高收益債可受惠於利差交易，後市仍具吸引力。3)美國經濟好轉促使公司債違約率維持低檔，預估2014年全球高收益債違約率仍將處於2%低點。另外過去歷史經驗顯示，高收益債與股市相關性高，未來高收益債前景可期。

CI資本國際全球高益機會研究團隊表示，美國提前升息的市場看法開始發酵，高收益債由於存續期間較短、利率敏感度偏低，加上票息收益空間大，表現優於其他債券的機會較高，近期高收債價格修正，反而應視為進場逢低承接好機會。

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