幾大央行政策背道而馳 美元上漲舉步維艱

基本面：

周四（11月20日）主要金融市場行情匯總：雖然亞洲、歐洲和美國制造業采購經理人指數（PMI）欠佳，但美國股市仍然高開，在小盤股空頭遭遇逼倉提攜之下，道指和標普500指數雙雙創下收盤紀錄新高。美國國債價格、澳元、國際現貨黃金白銀價格和原油價格都錄得不錯的漲幅，相比之下，美元和銅價則相形見絀。

美元指數周四歐洲時段觸及87.94的高位，因歐元區制造業PMI數據不佳，一度拖累歐元走低，但此后美元即從高位回落。業內分析師指出，雖然日內歐元區經濟數據不佳，但其程度仍在市場各界的預料之中，且數據的低迷程度也不致於令歐洲央行的未來政策前景發生顯著變化，這意味著歐元兌美元近期在低位盤整的格局可能仍需延續一段時間。

東京三菱日聯銀行的專家指出，在過去一周間，歐元兌美元基本在1.2400-1.2600的區間盤整，而在歐元區市場基本已經利空出盡的狀況下，年內歐元匯價再度錄得如此前在夏季時的斷崖式下跌的可能已不大。而歐元空倉頭寸高漲的狀況也會對匯價的進一步探底起到遏制作用。

隨著幾大央行政策分歧愈發加大，近期外匯市場波動性也明顯提升，隔夜摩根大通的一項波動性指數飆升至2月來最高，這對於外匯交易員而言是個“福音”，因為他們的很多交易依靠價格波動來獲利。本周一德拉基講話已經導致市場大幅震盪，周五他將再度登場，同時一直與他“作對”的魏德曼隨后也會發表講話，外匯市場勢必將迎來動盪的一個交易日。

受優於預期的美國通脹數據提振，美元周四（11月20日）繼續良好表現，與此同時，糟糕的歐元區數據讓歐元品嘗“苦澀滋味”，而日元則繼續“沉淪”。

而繼蘇格蘭獨立公投后，因英國大選和“脫歐”風險增加，英鎊或還面臨新的挑戰。不斷增加的政治不穩定性或將帶動英鎊波動率走高。

英國保守黨方面負責制定競選計劃的關鍵人物萊特文（Olive Letwin）周四（11月20日）表示，如果首相卡梅倫（David Cameron）不能在與歐盟的新一輪談判中說服對方接受英國提出的移民改革建議，保守黨將把“退出歐盟”作為該黨競選的一項核心議題。

報導稱，近日在英國羅徹斯特和斯特魯德進行的遞補選舉中，英國保守黨的得票率不容樂觀。萊特文表示，鑒於此次選舉的結果，由於擔心會有更多議員轉向英國獨立黨陣營，如果歐盟不接受移民改革，保守黨會在第一時間發出讓英國退出歐盟的決定。

萊特文還表示，盡管首相卡梅倫即將與歐盟展開新一輪談判，但自己並不看好結果，他指出歐盟必然拒絕英國的建議，保守黨會做好宣布退出歐盟的準備。

隨著市場預期美聯儲遲早會走出"零利率"，人們普遍預計的美聯儲可能在2015年加息，對於這將如何影響國債市場，投資者和交易員們又有了“新玩具”。

據CNBC報導，芝加哥期權交易所（CBOE）已經在其VIX產品組合（波動指數）中加入了新成員——追蹤10年期美債市場情緒的期貨。 這一期貨（代碼VXTYN）在一周前開始交易。對與1個月前，也就是十月份的政府債券收益的洗盤活動來說有些遲，但距離人們普遍預計的美聯儲可能在2015年加息所帶來的利率實際波動的時間點還遠，交易員們還有足夠的時間摩拳擦掌。

這一指數本身也是一種期權，在芝加哥期權交易所，通過看漲期權（Call）和看空期權（Put）等活動進行交易，與CBOE的明星產品“標準普爾500波動指數”（S&P 500 Volatility Index）類似。而標普500波動指數是目前華爾街最受歡迎的度量市場恐慌程度的指標。事實上，CBOE早在2013年5月就開始繪制債券的波動性走勢，但這個月才將它加入到期權交易中。

美聯儲今天凌晨發布了10月FOMC會議紀要，但市場看起來並不感興趣，股市幾乎沒有變化。

這份紀要繼續保留了“相當長一段時間內”保持低利率的措辭，沒有太多亮點，被媒體評價為“乏善可陳”，也有不少人表示“一頭霧水”——因為美聯儲自己也沒有想明白，應該如何向市場溝通她加息的打算。

會議紀要稱“ 大多數委員認為應該在前瞻指引中加入新的措辭，以明確何時會將利率政策正常化。”

這說明大多數委員已經贊同改變現有的表述，但具體怎么做還沒有想清楚。紀要還稱“一些委員認為在結束QE之后，應該將‘相當長一段時間內’的措辭刪除。”

值得注意的是，本次會議紀要指出之所以會有一些委員希望刪掉該措辭，是因為他們認為這樣的表述並不清晰，沒有說明加息時間到底取決於哪些數據。

換句話說，這些委員認為，沒有人能說清楚“相當長一段時間”到底是多久，他們不希望當就業市場或通脹指標達到加息水平時，美聯儲還在用“相當長一段時間內”和市場打啞謎。不過，其他的委員並不那么肯定。

美聯儲兩位官員布拉德和美斯特在時段內發表講話。聖路易斯聯儲主席布拉德在紐約時段收盤之際表示，美聯儲預期通脹會在2015年晚些時候超過2%，因此美聯儲可能會在明年春季就加息，這與他此前所強調的需要在通脹疲軟時重啟QE的言論大相徑庭，而市場對其講話措辭的反向亦有限。

而受美國通脹率高於預期的訊息提振，黃金價格在紐約時段上漲，但仍在1200美元關口受阻。印度方面重啟黃金進口禁令的傳聞尚無下文嗎，此前瑞士黃金公投民調也得到了消化，因此金價基本維持穩中有升的走勢。

許多擔心通脹可能在過低水平持續太久的美聯儲官員，應該樂見此一結果。

西太平洋(行情,問診)銀行（Westpac）高級匯率規則師Richard Franulovich表示：“在人人擔憂通脹下滑風險，且美聯儲在周三發布的會議紀要中暗示，他們也有同樣的憂慮之時，核心通脹增長0.2%讓投資者感到寬慰。”

美聯儲周三公布的10月政策會議紀要顯示，決策者就是否在聲明中提及通脹預期正在下滑的跡象的問題上展開了激烈爭論。

美國經濟不斷增強和日本經濟的疲態形成鮮明對照，促使很多交易商預計美元將重拾升勢。

技術面：

從技術上來看， 美元指數昨天昨天收盤在在5日與10日均線之下，高位震盪還將延續。從盤面上看，美元短線震盪整理還未結束，除非美元指數重新跌回到87.20之下，或者重新站穩在88.30之上，美元的方向才會比較清晰一些。今天美元指數短線上漲的阻力在87.85—87.90，短線重要阻力在88.10—88.15。美元指數短線下跌的支援在87.40—87.45，重要支援在87.20—87.25。歐元/美元昨天保持在1.2500—1.2580之間震盪，若有機會突破1.2610的話，反彈的目標將會指向1.2660左右，但突破1.2700不容易。回落整理在1.2500有支援，只要不跌破1.2500的支援，匯價還將維持反彈整理的走勢。除非重新跌回到1.2500以下收盤，歐元/美元重新走弱的可能性增加。美元/日元再創新高后回落，短線在119.00之上的阻力會限制匯價繼續上漲，120.00是美元/日元中期上漲目標，現在已經很接近了。我們要小心匯價進入階段性回調的可能性，做多要保持一份警惕的心，盡管是順勢交易，也要找相對安全的點位進場比較穩妥。

美元指數：可以在87.85----87.25的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

歐元/美元：可以在1.2610--1.2510的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

英鎊/美元：可以在1.5790----1.5640的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

美元/瑞郎：可以在0.9600----0.9530的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

美元/日元：可以在118.70----117.40的區間下限買入，有效破位40個點止損，目標在區間的上限。

澳元/美元：可以在0.8660----0.8580的區間上限賣出，有效破位30個點止損，目標在區間的下限。

美元/加元：可以在1.1350----1.1250的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。