早評：煤焦下行趨勢不改 PTA反彈高度或有限

==化工板塊分析==

早評：煤焦延續跌勢，電煤延續反彈

行情回顧

周四焦炭主力j1501合約延續跌勢，收於1049元/噸，下跌6元/噸，跌幅0.57%，增倉4150手；焦煤主力JM1501合約延續下跌，收於764元/噸，上漲1元/噸，漲幅0.13%，減倉5226手。動力煤主力TC1501合約延續反彈，收於501.8元/噸，上1.2元/噸，漲幅0.24%，減倉1240手。

現貨市場

焦炭現貨穩步上漲，準一級冶金焦天津港平倉價1130平，山西美錦出廠價950，一級冶金焦旭陽焦化出廠價1000平，天津港焦炭交割標準品庫提折算價1115.

焦煤穩中有升，港口提貨價澳大利亞二線焦煤750平，俄羅斯K10焦煤740平，加拿大焦煤790平，焦煤交割標準品折算價797.

動力煤現貨穩定，Q5500動力煤秦皇島港平倉價515，京唐港平倉價505，曹妃甸港平倉價510，廣州港港提價580.

操作建議

煤焦延續弱勢，空頭氛圍濃厚。市場繼續炒作澳洲關稅取消，低成本焦煤沖擊市場，但遠期合約受國內減產預期支撐，而現貨企業提價意愿強烈，預計短期內延續跌勢，關注焦炭01合約1060壓力，焦煤01合約770壓力，空頭操作。

動力煤期貨延續反彈，短線多頭入場明顯。市場傳言大型煤礦再次提價15-20，為年末的煤電談判造勢，但電廠采購受經濟環境及環保政策影響並未明顯釋放，關注01合約500支撐，短線多頭。

早評：PTA反彈高度或有限

行情回顧：昨TA1501上市高位震盪，漲0.86%。隔夜美原油漲1.81%至75.85美元，布倫特漲1.57%至79.33美元。美元指數跌0.05%至87.636.

裝置方面：中石化揚子石化PTA總產能135萬噸/年，2號35萬噸/年的生產線長期停車，3號35萬噸/年的生產線近期故障停車，65萬噸/年的PTA生產線10月下旬停車，計劃於11月下旬重啟。福建佳龍石化位於石獅60萬噸/年的PTA裝置意外故障停車，重啟時間待定。PTA聯盟減產計劃初步敲定，逸盛石化后期開工降至5成，目前開工約84%，涉及新停產能380萬噸，恒力停一套220萬噸，涉及新停產產能176萬噸；翔鷺可能停一套165萬噸，涉及新停產產能115萬噸；桐昆、盛虹、遠東等降負荷20%左右，涉及新停產產能124萬噸，如果以上裝置同步停車，屆時國內TA總負荷將降至55%左右（目前73%）。

現貨市場：昨PX亞洲市場漲14美元和15美元至1014-1015美元/噸FOB韓國和1037-1038美元/噸CFR中國/台灣。華東PTA現貨市場價格有所走高。下午華東內貿PTA現貨市場報盤在5850元/噸附近，遞盤在5800元/噸偏下，有一單成交於5750元/噸送到。美金貨市場延續清淡格局。零星報盤在780美元/噸附近，買盤觀望，遞盤在760-765美元/噸，未有成交聽聞。江浙滌綸長絲市場行情普遍上揚。具體來看，滌綸POY普遍上漲100-150元/噸，滌綸FDY普遍上漲50-100元/噸，與此同時蕭紹地區彈絲價格亦有100元/噸的漲幅。

操作建議：昨TA1501維持強勢，現貨市場走高。供給方面，開工稍降至71%左右。需求方面，昨日產銷數據穩中繼續好轉，滌綸長絲10-15成，滌綸短纖產銷5-10成，聚酯切片7-9成。本方面，PX繼續上漲，折合成本5760左右。目前1月期價折合PX1060美元左右。本月PTA庫存目前預計累積4萬噸左右。短期原油及PX企穩反彈，配合PTA廠家聯合減產初步達成利多共振，反彈或將持續，但是檢修實效仍看實際檢修節奏與持續時間，同時聯盟的穩定性依然值得懷疑，總之，本來僅看反彈，高度有限。

早評：玻璃震盪回落，短線區間操作

行情回顧：昨日FG1506小幅高開於885點，開盤后沿883一線窄幅震盪，午后快速下行，全天最高值888，最低值871，尾盤收於872，相比上一交易日漲跌為-12。

訊息方面：中國玻璃資訊網稱，在經歷了短暫的供需矛盾緩和之后，沙河玻璃的整體產量已經基本恢復到原有的水平，安全等主流企業薄板價格回調20-30元左右，從趨勢看還有繼續下調的空間。當前另外一個熱點就是東北地區的冬儲情況，目前看生產企業和貿易商都不愿意大量冬儲，因此盡可能加大銷售力度，把玻璃銷往華北及華東等地區，以達到壓庫回款的目的，同時減輕明年春天漲價的壓力。但是這樣的后果就是直接沖擊華北、華東等地區現在市場價格體系。

現貨市場：5mm玻璃出廠價：華東，江蘇華爾潤1158/華南，江門華爾潤1210/漳州旗濱1192/華北，大光明968/安全952/秦皇島耀華1000/華中，武漢長利1128/株洲旗濱1114/荊州億鈞1094/山東，巨潤1004/金晶1176.庫存方面，本周庫存量為3265萬重箱，前值為3262萬重箱，環比上漲3萬重箱。

操作建議：昨日FG1506震盪回落，盤末收陰。成交量上升，總持倉微增；多頭增持263手，空頭增持2228手。目前現貨市場價格平穩，市場需求“南強北弱”格局顯著，生產企業庫存延續上漲趨勢，貿易商隨進隨出，今年玻璃冬儲前景並不樂觀。操作上，短線870-890區間操作。關注870點支撐，參考區間860-890點。

==農產品(行情,問診)板塊分析==

早評：美糖反彈 鄭糖短多為主

行情回顧

昨日鄭糖全天窄幅整理，1505開於4699點，盤中最高4725點，最低4682點，成交838368手，持倉689918手，最終下跌了0.28%，報收於4697點。

隔夜美糖繼續反彈，ICE主力3月合約開於15.85點，盤中最低15.83點，最高16.22點，成交46684手，持倉465706手，全天上漲了1.13%，報收於16.05點。

國際市場

印尼：印尼政府或於下周發布2015年的原糖進口許可證，進口數量可能從2014年的280萬噸下調至200萬噸。新榨季開始以來印尼部分煉糖廠因原糖庫存不足而停產，而且因為進口配額短缺而不得不洗掉相當數量的糖，以后在進口方面估計會更加謹慎。美國：美國商務部網站公布的信件顯示，澳大利亞及巴西糖業集團周二對美國與墨西哥之間達成的一份擬結束兩國間貿易糾紛的中止協議提出批評。澳大利亞糖業聯盟及巴西的Sindacucar在寄給美國政府的郵件中，對美國與墨西哥達成的停止對美國進口墨西哥糖征收高關稅的中止協議表示擔優。如果該協議最終敲定，墨西哥將獲得向美國出口糖的靈活配額，這一配額量高於美國產量及按照貿易協議發放給其它國外供應商的進口配額。澳大利亞及巴西是這些進口配額的持有者。

現貨市場

昨日柳州批發市場糖價震盪整理，主產區現貨報價持穩，成交一般。具體情況如下：

柳州：中間商報價4300元/噸。南寧：中間商報價4230-4280元/噸。部分糖廠南寧站臺、柳州倉庫車板報價4280元/噸，海南船板報價4310元/噸。湛江：中間商報價4300元/噸。云南：昆明中間商報價4200-4250元/噸。烏魯木齊：優級白砂糖中間商、集團陳糖報價4260-4310元/噸，新糖報價4310-4410元/噸。

操作建議

美糖震盪上行，03合約收盤突破上方16美分一線壓力，國內鄭糖1505合約昨日圍繞4700一線窄幅整理，受美糖上漲帶動，預計今日鄭糖或將跳空高開，短線偏強，關注上方4750一線壓力。中線投資者可逢高沽空。操作上，鄭糖1505合約區間交易為主，參考區間4650-4844。

早評：雞蛋現貨穩定 期貨選擇方向

周四JD1501寬幅震盪，JD1501收盤成交約15.6萬手，持倉小幅增加。JD1501收於4730元/500千克，漲16元/500千克，增倉918手。1-5價差報328，漲1，5-9價差報-277持平。

11月21日現貨市場報價，北京4.78元持平，黑山4.6元持平，黑龍江、吉林穩為主，萊陽4.8元持平，上海5.09元持平，廣州5.1元持平，浠水4.78元持平。據某現貨商稱近幾日穩定為主，前期上漲暫時結束，不過周末很關鍵。淘汰雞方面，老雞分批出逃，一直到1月都有大量老雞持續出逃，12月比較集中。補欄情況，最近補欄情況較好，但多集中在大戶，目前各家訂單紛紛到1月下旬，未來補欄速度加快。

周四雞蛋期貨寬幅震盪，今日現貨市場已經逐漸穩定，短期若想再漲有些困難，期貨也頗有筑頂意味，若不及時上沖則圖形很像前幾次高點，建議今日投資者密切關注期貨走勢，如果未能繼續上漲則出掉剩余凈多單，多空對沖比例1:1，相當於是59合約正套操作，59價差將繼續正向運行，目標-100，1505第二目標位4600。