聯合資信成功召開“地方債與城投債發展與風險展望”發布會

2014年11月18日，聯合資信評估有限公司在北京舉辦了“地方政府債與城投債發展與風險展望”發布會，會議探討了2014年10月國務院和財政部先后出臺的“43號文”和“351號文”對債券市場產生的影響及信用風險趨勢展望等重要議題。銀行、基金公司、保險公司等約50家機構投資者，以及多家新聞媒體參會。

發布會由聯合資信首席研究官李振宇先生主持，聯合資信工商企業評級總監劉小平女士和研究部副總經理李丹女士分別做了主題演講。

劉小平女士在此次發布會上以“地方債新政解讀及對城投債的影響分析”為題發表主題演講，認為地方政府債管理新規出臺后，地方政府基礎設施融資方式將發生重大變化，即無收益的公益性項目將主要通過地方政府一般債券解決，有一定收益的公益性項目將通過地方政府專項債券、ppp、spc項目收益債及永續債等方式解決，經營性項目主要通過普通企業債券、項目收益債、永續債、資產證券化產品等方式解決。對於新的債券融資體系下不同債券類型，信用評級思路也將發生變化，尤其是對於投融資平臺企業，在其政府性融資職能剝離后，其新發行的債券隨著去政府信用背書的進程，信用風險或將加大；伴隨投融資平臺業務轉型、存量債務清理甄別工作的完成，對於2014年12月31日之前形成的存量城投債券，信用風險將出現分水嶺，納入政府性債務的城投債，安全性會高於未納入政府性債務的城投債。同時也要注意，對於清理甄別后的存量城投債，由於不同的操作方式、情況，城投債個案的信用基本面仍需具體分析，投資者應密切關注。

李丹女士在此次發布會上以“地方政府債風險研判”為題發表主題演講，對美國和日本這兩個既有代表性又有顯著差別的地方政府債券的發行與償還體制機制進行了對比與分析，介紹了國際評級機構對這兩個國家地方政府債券風險特征的認識，並結合我國地方政府債券的發展，對我國地方政府債券未來所面臨的風險進行了研判。未來，我們要改變對地方政府債券無風險的認識，地方政府債券的償還不能依賴中央政府的救助，更多的要取決於地方政府自身，地方政府債券出現風險而由投資者承擔的可能性是存在的。

本次發布會為聯合資信、投資者、相關媒體等有關各方搭建了良好的面對面交流合作平臺，對深入理解地方債管理新規、研判債券市場未來供給格局的變化趨勢和債券市場信用風險起到了積極作用，得到與會人員的一致好評。