《大行報告》美銀美林維持冠君(02778.HK)「跑輸大市」評級 目標價下調至3.2元

美銀美林維持冠君(02778.HK)「跑輸大市」評級，因預測2015財年的每基金單位分派(DPU)跌14%，相信其目前分派收益率4.7%存在風險。

該行相信中環寫字樓明年租金增長只有5%，即使花旗銀行廣場(CP)能填補空間面積，但缺乏定價權力。將冠君目標價由3.3元下調至3.2元，以反映CP租金復甦較預期慢。

該行續指，CP最大租戶完全遷出的可能不大，但CP已失去近年新租約的定價權，續租會在2016年進行。預料CP租金收入在上半年按年及按季持平在5.95億元，空置率輕微改善至13-14%，但估計隨著一大租戶在第三季搬離，今年底或升至27%。朗豪坊(LP)方面，該行料租金收入按年升17%至5.35億元，主要受惠去2013財年強勁的續租；而新電影院租約在8月起動，應可提升每年收入約3,000萬元。

美銀美林估計，集團上半年的DPU為0.1元，按年升5%；若撇取6,000萬元非經常性稅務收益，則下降5%。同時，把2015及16財年的DPU上調3%及1%，以反映利息開支減少，以及LP新電影院的租約。(ji/u)~

阿思達克財經新聞

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