富士康希望借蘋果力量 實現銷售增長夢想落空

一家公司的半數收入來自於單一客戶是非常冒險的想法，但是，當這名客戶是蘋果的時候，卻成了公司極大的恩惠，這是由於蘋果在PC和消費類電子市場上實現了穩定的增長。然而，蘋果的增長並沒有幫助富士康實現自己的願望。4年前，當富士康主席郭台銘宣佈減半公司的銷售增長目標時，許多人感到震驚。而現在，公司連修正后希望銷售收入達到15%的增長這一目標都無法實現。

作為鴻海集團最大的成員公司，富士康科技的收入截至10月按年增長5.8%。郭台銘於今年6月表示，公司至少能實現10%的增長，並且將15%視作內部目標。

鴻海曾經作為iPhone和iPad的唯一生廠商，現在卻面臨智能手機市場增長放緩的局面、來自其他蘋果品組裝廠商的競爭以及非蘋果設備，諸如PC和伺服器疲弱的行業景氣。而來自小米和華為的低價手機訂單也無法提振鴻海的增長，預計鴻海會連續第3年無法達到15%的銷售增長目標，因為坦白的，小米和華為的品更加廉價，能夠帶來的收入也就更低。

有多位分析師關注鴻海在台北股市的表現，Sanford C. Bernstein的阿爾伯托·摩爾(Alberto Moel)就是其中一位，他注意到，富士康反映了整個科技業的現狀，尤其是智能手機業。

摩爾表示，智能手機市場目前還處在增長勢頭中，但是增長率已經開始下滑，其中漲勢最猛的中低端手機價格也開始滑落。同時，蘋果的新供應商比如Pegatron和Quanta也在攫取富士康原先的份額。

在此前10多年的時間裏，郭台銘始終能夠帶領公司達到奇跡般的30%的年增長率。在他的領導下，公司不斷擴大自身在成長市場中的份額，業務包括製造案頭計算機、筆記本、游戲機以及伺服器(1995年至2010年，富士康只有4次沒達到30%的年增長目標，而有8次超過50%)。iPhone和iPad的出現更進一步促進了富士康銷售額的增長，利潤方面也亦步亦趨。

2010年9月4日，郭告訴彭博商業周刊，因為公司的規模過於巨大，他將年增長目標大幅調降至15%。該新聞讓富士康的追隨者驚慌失措，公司股價在隨后的11個月時間裏下跌37%，直到iPhone推出新款機型才止跌回升。

公司股價的此輪反彈相當持久，因為蘋果是鴻海最大的客戶，蘋果的成功也為鴻海貢獻了大約650億美元的銷售收入，占鴻海全部銷售收入的51%，而上一年該比例則為48%。鴻海的年報沒有披露客戶的名稱，但這是公開的秘密。

“請耐心一點，不要急，”郭在今年6月的股東年會上告訴投資人。2014年，公司銷售收入和凈利潤都會上升10%，郭計劃維持他內部15%的年銷售增長目標不變。

不幸的是，對於富士康來，壟斷蘋果訂單的時代已經一去不返。Pegatron正在接下越來越多的iPhone和iPad訂單，Quanta也開始製造蘋果智能手錶和Mac。明年，數家台灣廠商也有可能加入蘋果品製造商的陣營。

樂觀主義者指出，鴻海控股的富智康集團(FIH Mobile)接到來自快速增長地小米和華為的訂單，能夠抵消蘋果品裝配份額的下滑以及科技行業的不景氣。(富智康集團在香港獨立上市，鴻海持有其70%的股份，而依據會計準則，富智康的收入會被合併進在台北股市交易的母公司鴻海的財報裏面)。

富智康很樂意繼續將更多來自中國大陸的公司加入其客戶名單之中，但是公司仍然需要彌補之前的主要客戶諾基亞、摩托羅拉、索尼以及黑莓缺位所造成的收入下滑。另一個因素則是由於小米和華為在價格上擁有的強勢地位，對於他們的供應商來可不是一個好消息。

柯克·楊(Kirk Yang)是巴克萊在香港的分析師，他負責分析的股票包括了鴻海集團，他上周撰寫的一份研究報告指出，Pegatron必然會攫取更多蘋果品製造份額，進一步降低鴻海的銷售收入。彭博綜合分析師的預測指出，今年鴻海的年銷售增長率為4.7%，而明年則為9%。

“如果在iPhone之后沒有新的增長點，在隨后的2至3年裏，我們將會看到很低的個位數字增長率，”楊在研究報告中寫道。

個位數字的增長率，看起來離15%還有很長的路要走。