外匯儲備：決定俄羅斯是否會因西方制裁窒息經濟的唯一因素

俄羅斯不至於讓西方制裁窒息其經濟  

路透倫敦/莫斯科8月1日 - 從算術角度看，俄羅斯的外匯儲備至少能支撐兩年，不至於讓西方制裁窒息其經濟，但前提是一定不能喚醒投資者恐慌這個“沉睡的惡魔”。

面對西方國家的制裁，俄羅斯的儲備資金--4,720億美元硬通貨儲備和近1.5萬億美元資產，乍一看能輕輕松松讓銀行、企業和經濟維持運行。

但這忽略了心理影響因素。俄羅斯在2008-2009年出現重大危機期間，六個月就花光了2,000億美元。如果外儲再次開始減少，恐怕會很快在俄羅斯國內外引起恐慌，加速資本外逃。

雖然俄羅斯經濟目前瀕臨衰退，但投資者和分析師普遍認同俄官員的看法，即以俄羅斯的財力，暫時能經受住不斷加大的制裁力度。

安本資產管理(adn.l: 行情)的新興市場基金主管brett diment稱，“他們坐擁近五千億美元儲備。鑒於受制裁銀行的再融資需求極小，他們應付起來游刃有余。”

未來一年上述融資需求介於70-80億美元，俄羅斯央行已表態將對受到制裁影響的銀行伸出援手。

俄羅斯外匯儲備規模為全球第五大。摩根士丹利分析師通過計算得出，俄羅斯外儲是所有將到期外債的三倍多，能滿足約17個月的進口需求。這遠超過了新興經濟體門檻期限的六個月。

路透基於俄羅斯央行數據計算顯示，俄羅斯大銀行今明兩年必須為約500億美元債務進行再融資，而企業的再融資需求則接近1,000億美元。

這看來是可控的，但許多因素尚不確定。這些儲備中有大約三分之一歸屬於兩大石油財富基金，該基金是專門應對國際油價下跌，而不是為銀行或企業提供融資。根據官方數據，還有大約400億美元是以黃金形式存在，另有130億美元存於國際貨幣基金組織(imf)。

俄羅斯還需要保持住能源出口收入。盡管歐盟制裁舉措瞄準歐洲向俄羅斯石油行業的設備出口，但天然氣生產設備不在制裁之列。這凸顯出一個基本相互依存關係：歐洲需要俄羅斯天然氣，而俄羅斯需要借此賺錢。

**沉睡的惡魔是否將被喚醒？**

不過，大多數俄羅斯問題專家認為，未來幾個月制裁可能變得更加嚴厲。馬航客機墜毀事件后烏克蘭危機加深，俄羅斯和西方國家似乎都不準備讓步。

最大的不確定因素之一是，如果俄羅斯與西方國家的關係、以及俄羅斯經濟形勢進一步惡化，那么將有多少國內外投資者把資金撤離俄羅斯。

近期公布的央行數據顯示，俄羅斯人再度出脫盧布而買入美元和其它海外資產，速度為逾四年來最快。

今年前六個月，大約有750億美元資金出逃俄羅斯，摩根士丹利預計下半年資金流失的規模與之類似。一名分析師稱，現在的問題在於，“對美元和其它海外資產的需求目前還像一個沉睡的惡魔，這個惡魔是否會再度被喚醒”，他補充道，這在一定程度上來說，是有可能的。

雖然上次經濟危機期間，俄羅斯央行對盧布的跌勢進行了控制，但如果當前地緣政治衝突加劇，央行這次的反應可能會不一樣。(完)