眾祿基金周報：a股煤飛色舞 鵬華資源大漲8%

眾祿基金市場回顧：

7月25日至31日， a股市場全線飄紅，上證指數上漲4.58%，深證成指上漲6.04%；中小板指和創業板指分別上漲6.09%和5.71%。

受產出和新訂單指數大幅走高推動，匯豐（hsbc）7月中國制造業采購經理人指數（pmi）終值創下18個月最高位，達到51.7。另外，中國國家統計局公布，7月官方制造業pmi續升至51.7，為連續第五個月上升，並創2012年4月以來最高水準。數據顯示中國經濟正在進一步復甦。

於此同時，熱錢進一步流入新興市場，香港金管局31日再度注資23.25億港元購入美元，一個月內累計注資約650億港元對沖熱錢流入壓力。外管局繼續擴大rqfii額度，7月新增額度超過70億美元。

隨著中國經濟回升，資金流入a股市場跡象明顯，周期性低估值板塊輪番上攻，帶動中小市值個股同步上揚，偏股型基金凈值普遍上漲。尤其是指數型基金漲幅居前。鵬華資源、信誠中證800有色、民生中證內地資源等周期性行業指數基金漲幅近8%。另外，主動股票型基金泰達宏利市值優選、景順長城資源、長信金利趨勢(519995,基金吧)等亦收獲較大漲幅。

債券市場方面，隔夜及七天回購利率連續下滑，市場流動性整體比較寬裕，中債總指數本期上漲0.24%。轉債類基金以及重倉信用債的基金漲幅居前。博時宏觀回報a、華安可轉債a、長信可轉債a等基金漲幅近3%。

海外市場方面，美國勞工部周四公布，衡量整體勞工成本的雇傭成本指數第二季上升0.7%。這是自2008年第三季以來最大增幅，第一季升幅為0.3%。美國就業市場趨勢好轉可能會讓聯儲重申審視首次加息時間，市場擔擾聯儲可能會較早加息。同時，西方國家進一步制裁俄羅斯，難免傷及歐洲經濟復甦。周四美股大幅下挫，拖累其他地區股票市場表現低迷。港股方面，受內地股市提振，表現相對較好。華夏恒生etf、易方達恒生h股聯接等藍籌指數型基金漲幅居前。

眾祿投資規則：

眾祿基金研究中心認為，伴隨國內經濟回暖、穩增長政策推進、滬港通日益臨近等驅動因素共振，市場的投資信心與情緒都有明顯的改善，上證綜指擺脫了今年來的窄幅波動走勢，出現了明顯的上漲。我們認為，這些在7月推動市場走好的驅動因素仍然存在也將繼續發揮作用，后市市場可能會進一步反彈、藍籌股的估值修復行情可能會延續，偏股型基金有望給投資者帶來良好的收益機會。因此，我們建議投資者在近期的基金投資中可持相對積極的規則，並且，就近期而言，偏藍籌設定基金的階段性投資機會值得關注。

債券方面，目前來看，短期有調整壓力，但是流動性寬鬆，經濟增速與物價指數位於較低位置，對債市中長期向好形成支援，保守的投資者可以關注債券設定風格比較靈活的品種，積極的投資者可以關注轉債類以及對股指參與力度比較高的品種。

海外市場方面，美國國內市場利率走勢平穩，繼續利好上市reits(房地產信托投資基金)，投資者可以繼續關注鵬華美國房地產和廣發美國房地產。近期熱錢持續流入香港，港股類qdii產品亦有較好盈利預期，可關注匯添富恒生指數、博時大中華亞太精選。