美股評論：一邊吐槽一邊買美元

導讀：財經撰稿人托納爾森(Alan Tonelson)在MarketWatch撰文指出，最新數據顯示，盡管國際上不滿於美元霸權的聲音越來越高，但實際上，並沒有任何一群主要的外國債權人實質性減少了購買美元資。

以下即托納爾森的評論文章全文：

單聽言論，你肯定會覺得美國的外國債權人們已經受夠了，對美元統治下的國際支付體系忍無可忍，決心要剝奪其全球儲備貨幣的地位。

可是，聽其言，更要觀其行。

新興市場隨時可能遭到大規模的，突然性的，而且常常都是破壞力十足的外國資本流入和流出的侵襲，看上去，他們對於自己的這一脆弱地位已經極為光火，公開宣稱，他們應該得到更好的，自己能夠更有效控制的投資資源。

尤其是中國，他們的貨幣地位與他們不斷崛起的強大力量頗不相稱，而且還大量持有几乎沒有什麼收益可言的美國國債，這些都讓他們深感不滿。與此同時，法國政府和歐洲許多國家的財長們也在公開發聲，抱怨他們無法抵制美國對他們銀行的制裁、調查和各種令人光火的行動，一切只因為美元依然統治國際交易系統。

毋庸贅言，在最近幾個月全球局勢的動蕩當中，美元避風港地位的地緣政治根基甚至變得更加強大了。此外，奧巴馬總統第一任期開始至今，美國聯邦預算赤字已經縮水了大約一半。於是乎，十年期國債依然處於歷史性低點的收益率就是最好的證據，顯示世界對美元的需求依然旺盛。

盡管如此，美國的國債依然極為可觀，而且還在持續增長。與此同時，從我們踏上復甦之路的那一刻，貿易赤字也開始反彈了，盡管實際的經濟增長速度並不如意。

從這個角度來，無論是美元的持有者還是購買者，其實都有充分的理由來重新評估自己的決定，好好想一下繼續為這些債務融資是否明智，還有，一旦世界對於美元的信心開始退潮，最后一個退場者的風險也實不小。此外，事實是，在美元購買者當中其實也有許多美國人。無論怎樣，考慮到前述種種，目前是否有跡象顯示，至少美國的外部債權人態度正在開始變化，達到危險的程度呢？

根據財政部發布的最新的，截至5月底的數字，對這個問題的標準回答應該是——無此事。

這些官方統計數據顯示，整體而言，外國投資者持有的美國短期、中期和長期債券總數額達到了5萬9800億美元。這一數字較之4月只增長了0.25%，但是與去年同期相比，增幅卻達到5.62%。從去年5月到6月，外國投資者持有的美國國債實際上還減少了1.12%。可是6月之后，這一數字增長了6.81%。

與外國私營部門投資者相比，這些國家的政府表現略有不同，但是並沒有本質的差異。這些國家央行和其他機構所持有的美國國債從4月到5月增長0.61%，已經超過了4萬900億美元。去年5月至今，他們凈買入美國國債只有163億美元，增幅0.4%。可是事實上，這故事也同樣分兩個階段，去年春季至8月間，他們所持有的美國國債減少了2.49%，至3萬9700億美元，而之后到今年5月增長了2.96%。

或許，至少那些抱怨美元霸權最大聲的國家，已經在用行動支持自己的言語了？巴西、俄羅斯、印度、中國和南非，即所謂金磚五國，毫無疑問是倒美元派的急先鋒，而且他們不久前剛剛決定建立一家新的發展銀行，希望藉此至少部分獲得相對於美元的獨立性。

可是，5月間，也就是這銀行正式創建前不久，幾國當中只有俄羅斯持有的美國國債數額較4月有所減少，而且從具體數據看來，克里姆林宮很可能只是將自己持有的一部分美元資從美國轉移到了其他國家——顯然是比利時——以確保在美國制裁進一步強化的情況下，自己依然能夠動用這些資。

和去年同期比較，金磚五國整體來是美元資凈賣家，他們持有的美元減少了515億美元(2.91%)，至近1萬7200萬美元。他們的這些出售行動主要都集中在去年8月之前，而在那之后，五國總美元資只減少了0.54%。

截至5月，中國持有金磚國家全部美國國債的近75%，近一年間，他們將自己的美國國債投資削減了2.03%，這一速度還不及五國的平均速度。更有趣的是，8月以來，這一貨幣霸權的新晉追逐者其實是增持了23億美元。

法國在言行一致方面更是沒有給人留下什麼深刻印象。事實上，法國持有的美國國債，5月間不管是環比還是同比都增加了。從去年8月算起，法國持有的美元資猛增了26%。

誠然，前文所述及的一切都只是美元還有魅力，而不足以讓人對美元或者美國國家財政狀況的前景洋洋得意。可是，拋開國際緊張局勢不談，在那些外國政府，尤其是嗓門最大的外國政府開始讓資金流向和自己的言論一致之前，什麼美元統治下的國際貨幣秩序崩潰之類賺人眼球的法，還都只能是空談。(子衿)