新興市場消費力將爆發，消費產業型基金看俏

近期美國零售銷售成長持平，然而美國消費者負債已降至相對低點，薪資未來上調空間大，中長期消費產業展望仍佳。展望未來，美國財富效果持續發揮，帶動全球消費產業復甦，歐洲消費已由谷底回升，新興市場國家消費產業成長仍優於全球平均，預期消費產業即將進入全面性的復甦階段。保德信全球消費商機基金經理人江宜虔表示，長期消費產業仍將受惠自全球財富效果的顯現，以及新興市場走向以內需消費為經濟成長動力的結構性改變，全球經濟持續復甦將有利消費產業的中長期發展，建議投資人開始著手布局具有長期成長趨勢的消費產業型基金。

美國零售銷售年成長率近期表現持平，2014年6月份年成長率為3.8%，傳統零售業者受產業競爭而為成長較緩的族群，年成長率低於3%，然而總零售銷售值已較金融風暴前的高點增加17% (資料來源：Bloomberg，2014/7)。此外美國就業市場部份，好消息包括每月20萬人以上的非農就業成長、初領失業金人數降到金融風暴前的正常水準、以及失業率下降等，穩定的就業復甦和總支配所得成長將持續有利消費者信心繼續回升，增加消費支出意願，加上物價成長非常溫和，有利消費者的實質購買力增加，為美國消費成長奠定了很好的基礎。

江宜虔表示，2008年金融風暴後，美國消費者選擇降低消費，先償還負債，使消費成長率未有明顯提升，如今美國家庭負債水準已接近長期平均，消費成長有望顯著回升(資料來源：BCA，2014/7)。成熟國家景氣逐步復甦，就業市場復甦，而薪資仍處於相對低點，若薪資隨經濟景氣復甦逐步提升，勢必進一步帶動先前尚未完全復甦的自主性消費需求。

新興國家中的消費商機可望由正處於經濟轉型的中國扮演領頭羊帶動，調整經濟結構為中國新政府的主要經濟目標，中國2014年上半年中國經濟成長(GDP)為7.5%，其中消費貢獻了4.1%，投資貢獻3.6%，淨出口貢獻-0.2%，顯示新政策逐漸奏效，未來消費產業將成為中國經濟成長主力(如下附圖，資料來源：Bloomberg, Morgan Stanley, 2014/7)。各國人均所得在不同階段造就不同產業的興起，目前新興市場國家正逐漸進入消費產業的成長期，新興市場國家消費力才正要崛起，中長期而言，消費產業將由新興市場國家中產階級的崛起帶動成長，2011年未成熟新興市場國家人口佔全球77%，但消費僅佔全球33%，預期2020年未成熟新興市場國家消費占比將達44%(資料來源：Euromonitor，Goldman Sachs，2014年2月)。

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