【IronFX】匯市分析

宏觀縱覽

美元/日元繼續走高  昨天我們簡單分析了美元/日元上漲的原因，並歸結於循環因素：美元/日元走高，因為股市上漲，而股票上升又是由於美元/日元走高。深入探究可以發現，股市和匯價走高，皆因為傳言政府可能將調高消費稅的計劃延遲一年半，並呼籲舉行臨時選舉，就調稅舉行公投。選舉可能鞏固首相安倍的權力，因為不論他和他的政黨多麼不受歡迎，反對黨的勢力更弱，而且更加渙散。所以，安倍的權力可能得到進一步的鞏固，獲得調高消費稅的虛假授權。與此同時，延遲調高消費稅被認為有利於增長。這推動日本股市升至七年的高點，通常，日本股市與美元/日元存在正相關。 （日本內閣官房長官菅義偉今天否認提前選舉，令美元/日元的走勢放緩。）

那麼， 美元/日元能夠去到什麼位置？我認為，經常帳盈餘下降而投資者的資金加速流出，將繼續推動美元/日元走高。貨幣的基本面價值由購買力平價確定。經濟合作與發展組織（OECD）計算的美元/日元目前的購買力平價大約是103.50日元。這意味著，日元低估了11%左右。從歷史上來看，這是不同尋常的。根據經合組織的方法，從1985年11月至今年8月份大約29年的時間裡，美元兌日元一直處於被高估的狀態。用這一方法來計算，平均高估了37%。不過，日元長期被高估，並不意味著它不會被低估。通常來說，貨幣會根據經濟基本面和市場情緒的影響，在高估和低估之間波動。事實上，市場往往不會體現公平值，因為人們喜歡隨大流，就好像羊群和鳥群一樣。如果日元相比以往平均高估37%，為什麼在當前的情況下不能被低估37%？這將令美元/日元升至140日元附近。我認為完全可能到130日元。

與此同時，週二美元兌多數貨幣下跌，原因是美國市場由於退伍軍人節而成交清淡。紐元的漲幅最大，忽視新西蘭儲備銀行的金融穩定性報告表示紐元仍然高於可持續及合理的水平，未來將進一步下行的評論。原因可能是央行表示，"未來幾年"可能需要再次加息，因為存在樓價泡沫死灰復燃的風險。雖然紐元和澳元都將受未來幾個月需求減少的影響，但我認為紐元的表現將優於澳元，原因是a)我推測農產品的需求將超過工業產品的需求，及b)新西蘭儲備銀行可能在澳大利亞儲備銀行啟動加息之前再次加息。

今日指標：今天歐洲盤口的焦點是英國。英國9份的失業率估計將從6.0%跌至5.9%，顯示勞動力市場好轉。平均週薪預計上調，增加就業報告的利好氛圍。除了就業數據，英國央行將公佈通脹報告和新的增長及通脹預期。繼最近的數據顯示增長放緩後，這將進一步透露英國的經濟狀況。如果工資增長仍然溫和，市場可能繼續預期首次加息應在5月份的大選之後，從而令勞動力市場的數據繼續成為關鍵。英鎊或將出現波動。

歐元區9月份的工業產量預計反彈。鑑於最近的數據疲弱，反彈可能不足以扭轉歐元的利淡情緒。

美國方面，9月份的批發庫存料將下滑。

美國交易時段，新西蘭公佈10月份的BusinessNZ 製造業PMI指數。

除了英國央行行長卡尼的通脹報告外，週三沒有其他發言人講話。

歐元/美元繼續盤整
 
歐元/美元週二走高，但在黑色下跌趨勢線和50週移動均線受阻。歐洲早段，價格略低於此阻力位。如果堅定突破此阻力區間，則鎖定下一個阻力區間1.2535 (R1)。 4小時動力指標顯示，價格並沒有給出清晰的短期方向。 RSI落在50並盤整，而MACD仍然高於虛線並接近零線。整體而言，價格仍然在50天和200天移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，我仍然認為，歐元/美元的整體前景利空。

支援位：1.2360 (S1)、1.2300 (S2)、1.2250 (S3)
阻力位：1.2535 (R1)、1.2620 (R2)、1.2745 (R3)

英鎊/美元在通脹報告前猶豫不決
 
英鎊/美元週二窄幅波動，反應市場在就業和通脹報告之前猶豫不決。根據動力指標的跡象，就短期的前景而言，我將維持觀望。 RSI略高於50並盤整，而MACD仍然高於虛線並接近零線。根據日線圖，我認為只要英鎊兌美元仍然在80天指數移動均線下方，整體走勢依然利空。但在重新證實跌勢之前，需要等待跌破1.5785 (S1)。另一方面，就業數據強勁及通脹報告理想，可能帶動英鎊/美元升穿1.5950 (R1) 的阻力關口。

支援位：1.5785 (S1)、1.5720 (S2)、1.5665 (S3)
阻力位：1.5950 (R1)、1.6025 (R2)、1.6190 (R3)

美元/日元突破115.50
 
美元/日元週二大漲，突破之前的阻力位115.50，但在116.00 (R1)受阻。然而，鑑於短期動力指標和價格走勢之間出現負背離，我認為近期需要留意可能的回撤，可看住114.70 (S1)的支持位，略高於10月29日-11月11日上升區間23.6%的回撤水平。就大的趨勢而言，我認為整體的前景仍然樂觀，任何可能的回撤均可視為一波修正，買方將再次控盤。此外，日圖MACD已經升穿零線和虛線，且並無見頂跡象，而14天RSI仍然超買。這些動力指標理想意味著漲勢可能繼續。

支援位：114.70 (S1)、113.80 (S2) 113.10 (S3)
阻力位：116.00 (R1)、117.00 (R2)、118.00 (R3)

黃金仍然在1167附近上升
 
黃金週二上漲，試探阻力位1167 (R1)，週三在歐洲早盤繼續上揚。鑑於動力指標的跡象，就短期的前景而言，我將再次維持觀望。 RSI略高於50並進入盤整，而MACD仍然高於虛線，即將穿過零線。整體而言，價格仍然維持下跌走勢，需要等待下破1137 (S1)，才能證實可能繼續下滑。

支援位：1137 (S1)、1125 (S2)、1100 (S3)
阻力位：1167 (R1)、1180 (R2)、1205 (R3)

WTI橫盤整理
 
WTI在76.00 (S1) 的支持位和79.80 (R1) 的阻力位之間整理。鑑於油價在兩個位置之間上下波動，我維持中立。只有堅定跌破76.00 (S1)，才能證實進一步的跌勢，可能挑戰心理區間75.00 (S2)，即2010年10月份的低點。另一方面，如果突破79.80 (R1)，則可進一步看住81.00 (R2)。日線圖顯示，價格仍然在50天和200天移動均線下方形成更低的高點和更低的低點，整體跌勢不變。

支援位：76.00 (S1)、75.00 (S2)、73.65 (S3)
阻力位：79.80 (R1)、81.00 (R2)、83.50 (R3)