重陽投資：地產行業分化正在發生

今年年初以來，全國各地房地產價格與成交量的下跌，引發了投資者對於房地產行業的擔憂，因此，今年上半年a股中幾家房地產龍頭企業nav折價一度達到70%，體現了極度悲觀的市場預期。

重陽投資認為，房價泡沫破裂與否以及對經濟的影響，很大程度上取決於泡沫背后的融資結構，中國雖然房價水平較高，但是背后的負債率卻較低，因此房價出現斷崖式下跌的概率非常小；同時，行業進入整合期有利於龍頭企業脫穎而出。

基於以上邏輯，重陽投資在今年年初的投資規則中就明確提出“以銀行、地產為代表的大盤藍籌股有望得到估值修復”。今年以來，盡管房地產行業整體銷售下滑，但優質龍頭公司的銷售依然有不錯的增長，顯示出行業內部的分化正在發生，優勝劣汰已經開始。（來源：重陽投資）