李大霄：大盤股吸金進場 投資結構轉換

英大證券研究所所長 李大霄

  今日（周二）滬深兩市再度高開，滬指急速拉升一度突破2500點，隨后出現一定幅度跳水，盤中大盤大幅起伏波動之后，最後滬指報2469.67點，成交3313億，放出驚人天量，市場中小盤個股跌幅慘烈，600多只股跌超5%，創業板指數下跌近4%。基於今天創業板的大跌以及滬指的巨大波動，和訊網連線了一直推崇大盤藍籌和價值投資的英大證券研究所所長李大霄先生。李大霄所長在采訪中表示:

今天大盤的起落走勢如上周五的走勢相似，引起的指數動盪不需要恐慌，這並不是一輪行情的結束，是市場進行結構轉換的一個標志。市場開始重視遠離垃圾股、重視大盤股，這是一個很好的結構轉換的過程。中國股市藍籌股的春天到來了，垃圾股的末日也就來臨了，偽成長股的面紗已經揭去，所形成的泡沫已經爆破或者接近爆破。所以此番下跌中，創業板和中小板的爆破是很正常的，他們的估值泡沫已經接近6124的水平，像次新股的泡沫已經接近48.6元/股中石油的水平。這個泡沫是在全國的精英、權威們一片過分的觸碰底線，以及過於激進的投資人過分追逐下形成的巨大的，舉例來說，整個創業板的利潤只有招商銀行的一般，但整個市值卻有招行的8倍，相對於的市值有16倍的差距。

今天盤面，除了創業板和中小板的大跌，大盤股的走勢也經歷了大起大落，但是對於大盤股的此番調整是一種正常的調整，從上證50指數來看，藍籌股的走勢還是穩健的，特別是一些藍籌股即使經過了一輪的大幅上揚之后，其估值還是在凈資產之下，這種股票還是有投資價值和投資優勢的。a股市場中的一些龍頭股與h股相較還是存在20%的折價、滬深300與標普相較折價高達50%，所以說a股的藍籌股在全球股市里都具備估值優勢並沒有偏離，綜合來說大盤藍籌股的投資價值並沒有得到充分體現。

成交天量也是有主要是由兩部分原因引起的，一部分是因為創業板的暴跌，另一部分是因為大盤股吸引資金進場，這兩個資金的互相交錯才造就了這樣一個大的成交量。這樣的成交量我們需要警惕過分高估的股票的風險，同時也說明價值低估的板塊說引起了更多資金的關注。 總體來說今天的大跌和波動主要說明三點：一是市場投資結構的轉換，二是創業板估值泡沫的爆破，三是資金大舉進入大盤股。

對於目前一直熱炒的國產軟件、一帶一路、中韓自貿等等概念今日出現了大幅回調的跡象，對於這些熱炒的概念需要警惕存在濫竽充數的現象，不能否認一些股票會從這樣的政策利好中獲得真實的收益，但是可能會存在某些公司僅僅停留在概念想象上，這個需要對公司情況進行詳細的分析。所以總結來說，在具有投資價值的基礎上進行投資，比題材和概念型投資來的可靠。