德銀維持搜狐持有評級 目標價調低至58美元

新浪科技訊 北京時間7月28日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持搜狐股票(Nasdaq:SOHU)“持有”評級，將目標股價調低3%至58美元。

以下為報告內容摘要：

第二財季營收低於預期：搜狐2014財年第二季度營收為4億美元，環比增長10%，同比增長18%，較我們及華爾街預期低2%。基於非美國通用會計準則，運營虧損3500萬美元，好於我們預期的虧損5400萬美元和華爾街預期的虧損5900萬美元，主要得益於游戲研發部門員工數量的削減。每股攤薄虧損0.88美元。搜狐預計，第三財季營收同比將增長16%至20%，較華爾街預期低4%，主要受游戲營收預期低迷所拖累。

搜狗業務表現強勁：第二財季，搜狗營收為9100萬美元，同比增長82%，高於我們預期的同比增長77%。我們預計，基於非美國通用會計準則，搜狗第二財季凈利潤達到了1600萬美元的歷史新高。基於強勁的財務表現，我們認為搜狗在核心的搜索業務方面有更多投資空間，包括與騰訊資的進一步整合。

游戲重組面臨執行風險，視頻繼續虧損：游戲業務營收為1.54億美元，同比下滑9%，環比下滑6%，較我們的預期低5%。第三財季游戲營收指導性預期(同比持平)較我們的預期低11%。我們認為，暢游在轉型平台的過程中面臨執行風險，而縮減研發團隊可能進一步影響長期增長。至於視頻業務，鑒於繼續增長的監管壓力，我們認為搜狐視頻業務近期將繼續虧損。

調整業績預期：我們將搜狐2014財年、2015財年和2016財年營收預期分別調低4%、5%和4%，將2014財年和2015財年每股攤薄虧損預期分別調高4%和12%。

估值：我們繼續維持搜狐股票“持有”評級，將目標股價調低3%至58美元。(李明)