〈分析〉未知風險漸升 蘇格蘭獨立公投的影響

蘇格蘭將於今年9月18日舉行公投。(圖:AFP)

蘇格蘭(Scotland)自1707年與英格蘭(England)共同組成大不列顛暨北愛爾蘭聯合王國(United Kingdom)，但是，如今蘇格蘭的民眾再度希望爭取成為獨立國家，將於今年9月18日舉行公投。

《CNBC》報導，倘若蘇格蘭公投通過獨立，將會造成英國的巨大改變，但是，迄今都尚未波及外匯市場，主要是因為近期的民調大多呈現相似結果，支持通過獨立的比例在36%上下，不贊成的約為46%，反對的聲音較多。因此，市場並不是特別憂心此次公投，但是，還有另外的16%民眾還沒做出抉擇，蘇格蘭仍然有成功獨立的機會。

目前反對獨立的民眾佔據多數，表面上來看，蘇格蘭與英格蘭若維持現況，沒有任何事情發生改變，照理說也不應該對外匯造成衝擊，但是，實情卻存有2項隱憂。

其一，除非蘇格蘭公投結果，反對民眾取得壓倒性的勝出，否則支持獨立的浪潮很可能於幾年後再次襲來。魁北克(Quebec)即是最好的例證，魁北克是位於加拿大的法語區，於1980年所舉行的公投結果是維持現狀，但是，事隔15年之後，獨立問題續燃，魁北克再度實行公投，可是依舊失敗。所以，即便這次蘇格蘭公投獨立失敗，仍然會帶來不確定性，可能因此拖累經濟成長，尤其是蘇格蘭地區。

其二，假如蘇格蘭公投結果維持現狀，蘇格蘭的民眾也會進而要求更多的地方權力。一旦這種情形出現，全國都會隨之跟進，換句話說，英國在管理組織層面勢必將發生改變，可能對於未來有利，也可能恰好相反，短期內雖然無法預期，但是，長遠來看，將造成英國經濟生產力和英鎊偌大的差距。(接下頁)[NT:PAGE=$]

另外，倘若蘇格蘭意外成功獨立，將會造成劇變，然而，確切會發生什麼事情，皆無從得知。未知的不安恐掀起巨大波瀾與一堆無解的疑惑，例如：蘇格蘭新獨立的國家該使用何種貨幣？沿用英鎊或創立新的貨幣？應該分攤原本英國多少的國家債務？北海油田營收該如何劃分？蘇格蘭使否納入歐盟？是否可以使用歐元？獨立後對英國經濟的影響？諸多的混亂需要時間慢慢釐清，但卻可能拖累英國經濟，造成英鎊貶值。

此外，假設蘇格蘭脫離英國，首要顯著的影響就是在政治方面，英國2大黨之中的工黨(Labour Party)瞬間蒸發16%的代表，另一派保守黨(Conservatives)則不會減損任何成員，如此一來，英國將會在2015年重新改選，而保守黨卻佔有優勢。保守黨得勢後，英國脫離歐盟的可能性也隨之大增，國家長久的遠景也越趨模糊，或重擊英鎊。

除了對英國的影響之外，蘇格蘭若獨立，可能會掀起歐洲更多的國家的獨立運動風潮，像是西班牙東北方的加泰隆尼亞(Catalonia)，比利時和義大利有相當有可能類似情形發生，對於歐元也會造成威脅。

《CNBC》報導，本月中旬，摩根士丹利(Morgan Stanley)也針對此次事件，關注英國地區可能面臨的處境。

摩根士丹利指出，缺少蘇格蘭的英國，其經濟狀況可能險露部份英鎊的「結構性」缺點，恐導致外資現金流入放緩。英鎊的貿易加權匯率可能因此貶值7%至10%，但是，假如蘇格蘭有發行國家貨幣的話，可望降緩資金的快速轉移，有助於減輕英鎊貶值的壓力。

倘若蘇格蘭與英國沒有達成任何債務分擔協議，英國10年期政府公債將會嚴重受到衝擊，英國債務的GDP佔比將從原本的78%上升至86%。但是，對英國股市，蘇格蘭獨立並不會造成太大的影響。