銀行間資金面延續平靜 月內擾動因素有限

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--11月11日，銀行間市場主要回購利率繼續走低，流動性保持平穩。短期內擾動因素有限，市場預計資金面有望保持相對平靜。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌2.60個基點報2.5047%；7天利率下跌2.70個基點報3.1183%；14天利率下跌16.84個基點報3.4864%。1年期貸款基礎利率(LPR)持平於5.76%。

上海銀行間同業拆放利率shibor(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.4930%，下跌4.60個基點；1周Shibor報3.0740%，下跌2.50個基點；2周Shibor報3.5310%，下跌11.70個基點；1個月Shibor報3.9008%，下跌1.62個基點；3個月Shibor報4.3510%，下跌1.49個基點。

央行今日在公開市場進行200億元14天期正回購操作，中標利率仍維持在3.40%。自9月末以來，“200億元+14天正回購”的平穩操作模式已持續超過一個月。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場有400億元正回購到期，周二和周四各200億元，無央票到期，共計投放資金400億元。上周央行在公開市場既未凈投放也未凈回籠資金，為連續第四周資金回籠量與到期量持平。

交易人士認為，近期央行公開市場維持穩定操作，對資金面幾乎沒有影響。盡管外匯占款低增長，但央行手握中期借貸便利（MLF）等多種基礎貨幣投放工具，可隨時提供支援，中期看市場流動性依舊向好。11月底前，回購利率可能仍有震盪下行空間，但進入12月后，隨著年底臨近，資金價格繼續下行的難度加大。

11月6日，央行公布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》。報告中最大的看點在於央行確認了MLF（中期借貸便利）工具的創設。根據央行的介紹，MLF是一種提供中期基礎貨幣的政策工具，采取質押方式發放（質押品為國債、央票、政策性金融債、高等級信用債等優質債券），對象為符合審慎性管理性要求的商業和政策性銀行。

在今年9月和10月，央行分別通過MLF投放了5000億和2695億元的基礎貨幣。期限為3個月，利率為3.5%。考慮到同期3月回購的市場利率平均水平在4.35%，MLF顯然是一種“低息”資金。

平安證券認為，央行三季度以來的貨幣政策操作具有延續性，短期來看，降準降息依然概率很小，但央行依然有可能通過正回購利率和SLF及MLF的價格引導短期資金價格下行，短期流動性的環境依然是較為寬鬆的。當前央行14天正回購利率為3.4%，3個月期MLF的利率為3.5%，不排除央行未來有進一步下調短期利率的可能。