200億元+14天正回購 公開市場延續穩健操作

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--周二（11月11日），央行在公開市場進行200億元14天期正回購操作，中標利率仍維持在3.40%。自9月末以來，“200億元+14天正回購”的平穩操作模式已持續超過一個月。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場有400億元正回購到期，周二和周四各200億元，無央票到期，共計投放資金400億元。上周央行在公開市場既未凈投放也未凈回籠資金，為連續第四周資金回籠量與到期量持平。

統計局10日公布的數據顯示，10月中國CPI同比僅增長1.6%，與上個月持平。CPI環比增速為零，顯著低於9月的0.5%，這反映出中國進入快速去通脹化的過程。10月PPI同比下跌2.2%，比上個月下跌0.4個百分點，顯示內需持續疲弱。

澳新銀行報告認為，由於PPI連續32個月負增長以及CPI降至金融危機以來最低水平，中國正進入去通脹化的過程，通縮風險進一步上升。央行未來將通過各種渠道更頻繁地向市場注入流動性。市場利率水平將保持下行趨勢。

光大證券認為，10月通脹保持低位，與央行三季度貨幣政策報告中的“價格漲幅放緩”相呼應，並且報告中提到的“未來物價預期指數仍有所上升”的情況並未體現。PPI繼續下跌，意味著國內經濟增長下行風險堪憂。而CPI通脹回落至2.0%以內，遠遠低於年初設定的上限目標，貨幣政策仍將維持寬鬆態勢，並會通過定向投放流動性的方式進一步放松。

11月6日，央行公布《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》。報告中最大的看點在於央行確認了MLF（中期借貸便利）工具的創設。根據央行的介紹，MLF是一種提供中期基礎貨幣的政策工具，采取質押方式發放（質押品為國債、央票、政策性金融債、高等級信用債等優質債券），對象為符合審慎性管理性要求的商業和政策性銀行。

在今年9月和10月，央行分別通過這個工具投放了5000億和2695億元的基礎貨幣。期限為3個月，利率為3.5%。考慮到同期3月回購的市場利率平均水平在4.35%，MLF顯然是一種“低息”資金。