《大行報告》摩通維持佐丹奴(00709.HK)「中性」評級 目標價降至3.7元

摩根大通指出，佐丹奴(00709.HK)第三季之營業額按年跌4%、同店銷售跌6%，毛利率亦下降230個基點，料佐丹奴在短中期股價催化劑仍然有限。該行指出，毛利率下降主要受到採購成本壓力、匯率及銷量下降影響，料短期毛利率仍有壓力。

該行相信，佐丹奴的多品牌規則令其集中點分散，忽視了其自身核心的強項。若管理層將其全部專注力投入核心佐丹奴品牌，將會有更佳的回報。

該行認為，佐丹奴短期內面對多項不利因素，包括核心區域銷售疲弱、貨幣匯兌及香港與其他亞太地區的營運利潤率壓力。不過公司現以15倍2015年預期市盈率交投，股息回報率達6%，相信有估值支援，維持「中性」評級，目標價由4.1元降至3.7元。(bi/t)~

阿思達克財經新聞

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