申萬王絲語：綠色建材 邁入新紀元

—— 2014下半年建材規則報告

綠色建筑發展有望進入加速期。我國既有建筑面積達560億平米，其中95%以上是高耗能建筑。從數據來看，我國已重視到綠色建筑是解決我國建筑高耗能的必然之路。2012年，全國綠色建筑的數量和面積均超過前4年的總和。此外，14年初我國出臺《國家新型城鎮化規劃（2014—2020）》，提出綠色建筑占比從12年2%大幅提升至20年的50%，行業發展有望進入快速期。我們中性預測，2020年節能建筑市場規模約1700億元，未來7年可帶來年均850億市場規模。

節能建材是實現我國綠色建筑的第一步。從耗能占比來看，外墻圍護及門窗耗能占建筑耗能可達80%，要實現綠色建筑，降低外墻、門窗耗能是必不可少的。我們認為隨著政策加碼，外墻保溫、節能門窗、隔墻保溫材料行業的高效保溫材料有望受益，既聚氨酯保溫板、Low-E玻璃、石膏板隔墻材料。我們建議關注紅寶麗（行情，問診）、南玻A（行情，問診）、北新建材（行情，問診）一類的新興力量。

光伏建筑節能也值得關注。在綠色建筑政策加碼的背景下，光伏建筑節能作為未來發展方向有望受益。根據我國《可再生能源中長期發展》報告，到2020年我國BIPV裝機量達到1000MW，是14年的5倍。未來5年，我國光伏建筑一體化行業將進入高速發展階段，市場規模高達千億。主要推薦亞瑪頓（行情，問診）、南玻A等優質BMPV組件司。