券商大集合轉公募 公募基金競爭長期將激化

事件：

證監會日前發布了《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，明確投資者超過200人的大集合可轉為公募基金。去年6月起，監管層不允許券商再發起大集合產品，即投資者超過200人的集合資產管理計劃，券商大集合資管產品已停發一年有余，取而代之的是允許符合條件的券商發行公募基金產品。

好買基金研究中心點評：

目前具備公募基金資格的僅3家券商，分別是東方證券、華融證券和山西證券(002500,股吧)，審批中有2家，中銀國際證券、浙商證券，券商申請公募資格的進展緩慢。

證監會發布了重新制訂后的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》及實施規定，管理辦法提到“證券公司管理的投資者超過200人的集合資產管理計劃，可以繼續依照產品成立時的法律法規和合同約定運作：符合條件的，也可以注冊為公募基金”。預計券商申請公募資格的審批速度將加快。無疑未來公募基金的競爭將一步加劇。

好買基金認為，短期來看券商進入公募基金領域的加大競爭的力度有限。如，即使目前具備公募基金資格的3家券商中，也僅東方證券資產管理公司已發行了2只產品，華融證券和山西證券尚未發行。究其原因在於券商要有完整的配套團隊和架構需要時間，此外，還要依照原來的‘一法兩則’和合同運作，還缺乏具體操作的經驗和方法指導，即使擁有了公募資格，暫時仍處於尷尬的境地。長期來看，經過前期的磨合和歷練后，再巨大的利益面前，券商進入公募基金仍是必然事件。這必然將進一步激化公募基金領域的競爭。