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2014年湯森路透starmine賣方分析師評選專題
湯森路透starmine全球券商及賣方分析師評選始於1998年，是全球機構投資者廣為認可的對全球股票分析師進行專業評選的權威機構。該獎項一直以來秉承客觀、公正的立場，為中國及全球金融市場提供可信賴的數據分析和評級。湯森路透starmine全球分析師評選采用“定量跟蹤，客觀評估”的方式，基於湯森路透 i/b/e/s數據，跟蹤分析師上一年度推薦買入或賣出股票的回報率及其盈利預測的準確度，對參選分析師進行客觀的排名。
2014年湯森路透starmine全球賣方分析師評選“中國大陸及香港地區”獎項結果將於１１月１４日揭曉，共73家賣方機構超過2100位署名分析師參與評選，涵蓋了中國大陸及香港地區主流券商研究機構。和訊股票在揭榜前夕對部分具有優秀表現的starmine分析師進行了專訪。
在接受和訊股票專訪時，中金公司石油行業分析師關濱認為，國際油價的走低將會帶來大范圍的益處；油氣定價改革的持續需要以以節能和鼓勵多元供應為長期目標，逐步確立新的以本國市場為基礎的新的價格發現機制；未來能源企業個股估值將持續分化，關鍵點是各企業能否兌現投資者預期中的增長。
近日紐約和北海布倫特原油期貨價格持續走軟，均較前期高位下跌約20%。多家海外機構表示，鑒於供需大幅失衡、沙特阿拉伯不再出手捍衛油價等因素，國際油價跌勢可能仍未結束。面對國際石油價格的持續走低，除了總所周知的成品油價格連續走低以外，關濱分析師認為國際油價的回落還可能帶動國內其他能源產品降價，將會對廣大消費群體帶來普遍益處。同時關濱分析師認為主要油氣生產企業可能被迫加大降本增效的力度，並收縮投資，特別是針對高成本油氣田的投資，監管部門則可能進一步改革能源領域的稅收，用以支援環境保護。
國內汽油、天然氣等能源定價改革一直持續，關濱分析師認為，經歷過油價的大幅漲跌后，中國政府對能源定價改革的目標應該有過充分的反思，對改革措施的執行也應該積累了豐富經驗。對於油氣定價改革的目標，關濱分析師認為根本上還是要以節能和鼓勵多元供應為長期目標，在實現這兩個長期目標的過程中，政府可能進一步培育多元主體的能源市場，改革相關稅費，鼓勵競爭，逐步確立以本國市場為基礎的新的價格發現機制。
在能源消耗日益增加的今天，國家大力扶持和發展新能源產業，對於油品消費產生一定的壓力。關濱分析師認為新能源代替傳統能源是一個長期漸進的過程，新能源對傳統能源產品的定價、利潤空間都會起到一定的限制作用。但是短期內，關濱分析師認為在中國市場新能源替代的范圍仍較小，步伐也時快時慢，很大程度上依賴政府補貼；與此同時，全球不同地區間、傳統能源產品間、也在加劇競爭，爭奪有限的能源消費增長。關濱分析師強調，根據目前的市場觀察，傳統能源產品間的競爭壓力，可能仍大於來自新能源的挑戰。
石油等能源產業基本上都屬於大型國有企業，那在如今國企改革的背景下，石油企業的投資機會正向民間資本逐步開放。關濱分析師認為，這一舉措對於資金缺口、融資難度不斷加大的油氣行業來說是有利的。國企改革可以幫助改善企業效益，減小融資壓力，吸引更多社會資本參與能源行業發展。但是在企業效益提升的同時，關濱分析師提到更應該提升能源供應的社會效益，也就是實現能源供應更充分、消費者可以更高效、更便捷的使用價格更低廉的能源產品，實現社會效益目標可能要政府和國企下更大決心和花更長時間去創新和改革。
對於國內油氣市場中處於弱勢的民營油服和設備企業，在央企縮減或推遲開支的不利情況下，今年上半年工作量已經集體走弱。對於這一群體，關濱分析師提到民營油服群體的出現和發展有其歷史成因，但其市場份額總體始終很小，目前仍沒能形成足夠大的規模，沒能成為行業主力軍。從能力、效率、技術、經驗、管理、資源等多角度看，民營油服企業間也存在相當大的差異。關濱分析師認為，未來民營企業間仍將繼續分化。優秀的民營企業，可以憑借技術、效率和經驗等優勢，和國內大油集團內部的服務隊伍形成新的“共生關係”；同時他們還可能更加獨立地開拓國內新客戶和海外市場。
對於國內資本市場中相關油氣行業的資本標的目前估值水平，關濱分析師分析，國內市場對油氣相關企業的估值在全球范圍內都是偏高的，這也反映了國內投資者對資源有更強烈的饑渴感，對改革以及技術進步報有更大的憧憬。關濱分析師認為未來能源企業間的分化將會持續，所以個股估值也將有所分化，因此關鍵點依舊是各企業能否兌現投資者預期中的增長。
關濱分析師簡介
中金公司研究部董事總經理、油氣行業分析員 關濱
關濱，現任中金公司研究部董事總經理、油氣行業分析員。研究覆蓋油、氣行業全產業鏈，包括勘探開發、油田服務、煉化、分銷、裝備、工程、倉儲、輸配等子領域。關濱連續多年帶領團隊在“機構投資者”、“asiamoney”等國際權威評比中取得中國區和亞太區領先榮譽。關濱在加入中金公司前，曾在美林 (merrill lynch) 亞太有限公司擔任中國能源分析員多年，並多次獲得美林內部榮譽或獎勵，包括全球研究最高獎。
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